पठन समझने का नमूना - 5 | Course for HPSC Preparation (Hindi) - HPSC (Haryana) PDF Download

निर्देश: पाठ को पढ़ें और उसके बाद के प्रश्नों का उत्तर दें:

पैराग्राफ 1: वित्तीय बाजार अनिश्चितता को पसंद नहीं करते। हाल ही में, इटली के राजनीतिज्ञों के कारण उन्हें बहुत अनिश्चितता का सामना करना पड़ा। 30 मई तक कुछ शांति लौट आई थी: ऐसा लग रहा था कि दो लोकप्रिय पार्टियाँ, फाइव स्टार मूवमेंट और नॉर्दन लीग, अंततः एक सरकार बना सकती हैं। बाजार दो दिनों तक हलचल में रहे, जो लोकप्रिय नेताओं और देश के राष्ट्रपति के बीच एक हास्यास्पद बातचीत से अस्थिर हो गए थे, जिन्होंने पार्टियों के यूरोस्केप्टिक अर्थशास्त्री को वित्त मंत्री के रूप में चुनने से मना कर दिया था। राजनीति में बदलाव लाने के लिए शायद इन राजनीतिज्ञों ने बाजारों को अपनी संतोषजनक स्थिति से बाहर निकालने में मदद की। निवेशकों ने शायद कुछ समझदारी दिखाते हुए राजनीतिज्ञों को भी झकझोर दिया—कम से कम अभी के लिए।

पैराग्राफ 2: इटली हमेशा धीमी वृद्धि का सामना करता है और लगभग $2.7 ट्रिलियन के सार्वजनिक ऋण के बोझ तले दबा हुआ है, जो कि इसकी जीडीपी का 132% है। इस नाटक ने उन दोनों समस्याओं के बारे में छिपी चिंताओं को फिर से जागृत कर दिया—और गहरी चिंता कि यूरो क्षेत्र का तीसरा सबसे बड़ा सदस्य शायद बाहर निकलने की कोशिश कर रहा है। इसलिए, इटली के दो साल के बांडों पर उपज, जो 15 मई तक नकारात्मक थी, 28 मई को लगभग 1% तक बढ़ गई। यह अगले दिन भी बढ़ी, 2.73% तक पहुँच गई, जो 2013 के बाद से सबसे ऊँचा था, फिर थोड़ी कम हो गई। दस साल की उपज भी बढ़ी, हालांकि कम नाटकीय रूप से। जर्मन बंड्स, यूरोप के सबसे सुरक्षित सरकारी बांडों की उपज में गिरावट आई।

पैराग्राफ 3: शेयर की कीमतें गिर गईं। इटली के बैंकों, जिनके पास €600 बिलियन के सरकारी बांड हैं, को सबसे अधिक नुकसान हुआ। यूनिक्रेडिट, देश का सबसे बड़ा बैंक, 28 और 29 मई को 9.2% गिर गया और इंटेसा सानपाओलो, दूसरा सबसे बड़ा बैंक, 7.2% खो दिया। अन्य यूरोपीय बैंकों के शेयरों को भी नुकसान हुआ। यह चिंताएँ अटलांटिक पार भी फैलीं। 29 मई को S&P 500 सूचकांक 1.2% गिर गया, जिसमें बैंकों ने फिर से गिरावट का नेतृत्व किया। दस साल के ट्रेजरी बांड की उपज 2.93% से घटकर 2.77% हो गई, जो कि जून 2016 में ब्रेक्सिट के लिए मतदान के बाद से सबसे बड़ी गिरावट है। अब तक, यह एक बुरी स्थिति की तुलना में केवल सामान्य घबराहट की बात है। इटली की दो साल की बांड उपज 7.6% से बहुत नीचे है, जो नवंबर 2011 में यूरो क्षेत्र के पिछले संकट के गहराई में थी। अन्य समस्या वाले सदस्यों पर इसका प्रभाव सीमित रहा है—हालाँकि ग्रीस, पुर्तगाल और स्पेन में उपज, जहाँ प्रधानमंत्री को 1 जून को विश्वास मत का सामना करना है, ने 29 मई को इस वर्ष का उच्चतम स्तर हासिल किया।

पैराग्राफ 4: विदेशी निवेशकों को बांड की कीमतों में गिरावट (उपज में वृद्धि का परिणाम) से बहुत अधिक प्रत्यक्ष नुकसान होने की संभावना नहीं है। न ही उपज में वृद्धि ने इटली के ऋण की स्थिरता को खतरे में डाला है। 30 मई को इटली ने पांच-, सात- और दस साल के बांडों का कुल €5.6 बिलियन बेचा, जिनकी उपज क्रमशः 2.32%, 2% और 3% थी। यह हाल में की तुलना में महंगा है, लेकिन इसकी मौजूदा ऋण की औसत कूपन 3.4% से काफी नीचे है। और इसके बांडों की औसत परिपक्वता लगभग सात साल है, जो इसे सांस लेने की जगह देती है। निवेश फर्म अल्जेब्रिस के अल्बर्टो गैलो का अनुमान है कि उपज को कई महीनों तक कम से कम 4-4.5% पर रहना होगा, इससे पहले कि उच्च कूपन भुगतान ऋण को अस्थिर बना दे। यह असंभव नहीं है, लेकिन अभी दूर है।

पैराग्राफ 5: इसका एक कारण यूरोपीय केंद्रीय बैंक का समर्थन है। इसके मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम के तहत, जिसने यूरो क्षेत्र में उधारी के खर्च को कम रखा है, ईसीबी ने इटली के बांडों का €340 बिलियन खरीदा है; यह स्टॉक का लगभग एक छठा हिस्सा रखता है। प्रभावी रूप से, यह एक इच्छुक खरीदार रहा है जब विदेशी भाग गए हैं। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि बाजार इटली के खिलाफ अधिक गंभीरता से नहीं मुड़ सकते—यदि, उदाहरण के लिए, एक लोकप्रिय सरकार हाल की सुधारों को उलट देती है, वित्तीय नीतियों को खोल देती है या ब्रुसेल्स या फ्रैंकफर्ट में अधिकारियों से झगड़ा कर लेती है। हालाँकि सबसे बड़े बैंक अब स्वस्थ स्थिति में हैं (या वहाँ पहुँचने की कोशिश कर रहे हैं), वे बहुत सारे सरकारी बांड रखते हैं। एक बैंक, मोंटे डाई पास्की दी सिएना, अब भी गहन देखभाल में है। खराब ऋण का बोझ, हालांकि कम हुआ है, फिर भी भारी है। यूरो क्षेत्र से बाहर निकलना इटली और क्षेत्र दोनों के लिए अत्यधिक महंगा होगा। ठीक उसी तरह जैसे जब अर्जेंटीना ने 2002 की शुरुआत में डॉलर की समानता को छोड़ दिया था, इटालियंस के बैंक जमा की मूल्य में भारी गिरावट आएगी। इटली ग्रीस नहीं है, क्योंकि यह बहुत बेहतर स्थिति में है। लेकिन यह ग्रीस भी नहीं है, क्योंकि यह बहुत बड़ा है। 2012 में, ईसीबी के अध्यक्ष मारियो ड्रैगी ने उस संकट को नियंत्रित किया, जो मुद्रा क्लब के विनाश की संभावना को पैदा कर रहा था, यह कहते हुए कि ईसीबी “यूरो को बनाए रखने के लिए जो कुछ भी आवश्यक है, करेगा।”