NCERT सारांश: भारत में शेयर बाजार - 1 | भारतीय अर्थव्यवस्था (Indian Economy) UPSC CSE के लिए PDF Download

शेयर बाजार

शेयर बाजार एक संगठन है जो शेयरों (या तो भौतिक या आभासी) के व्यापार के लिए एक मंच प्रदान करता है। शेयर बाजार का उदय 1494 में हुआ जब एम्स्टर्डम स्टॉक एक्सचेंज की स्थापना की गई। एक शेयर बाजार में, निवेशक स्टॉक ब्रोकरों के माध्यम से सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर खरीदते और बेचते हैं। एक निश्चित कंपनी एक या एक से अधिक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हो सकती है यदि वह स्टॉक एक्सचेंज की सूचीबद्ध आवश्यकताओं को पूरा करती और बनाए रखती है।

वित्तीय शब्दावली में, स्टॉक उस पूंजी को कहा जाता है जो एक निगम द्वारा शेयरों के निर्गमन और बिक्री के माध्यम से जुटाई जाती है। हालांकि, सामान्य भाषा में, स्टॉक्स और शेयरों का उपयोग एक दूसरे के स्थान पर किया जाता है। एक शेयरधारक वह व्यक्ति या संगठन है जो एक या एक से अधिक शेयरों का मालिक होता है जो किसी निगम द्वारा निर्गत किए गए हैं। किसी निगम के निर्गत शेयरों का कुल मूल्य, वर्तमान बाजार कीमतों पर, उसका बाजार पूंजीकरण कहलाता है। एक स्टॉक ब्रोकर निवेशक के लिए खरीदता और बेचता है और एक विक्रेता से खरीदार को स्टॉक का हस्तांतरण व्यवस्थित करने का कार्य करता है।

शेयर बाजारों का महत्व

• अर्थव्यवस्था के कुशल कामकाज और कॉर्पोरेट संगठन के सुचारू संचालन के लिए, शेयर बाजार एक आवश्यक संस्था है।
• यह व्यवसाय के लिए दीर्घकालिक संसाधनों को जुटाने के लिए एक कुशल माध्यम है।
• यह सामान्य जनता से बचत को इक्विटी ऋण पूंजी के निर्गमन के माध्यम से जुटाने में मदद करता है।
• यह विदेशी मुद्रा को आकर्षित करता है।
• यह कंपनियों पर अनुशासन लागू करता है और उन्हें लाभकारी बनाता है।
• यह पिछड़े क्षेत्रों में निवेश के माध्यम से नौकरी निर्माण में सहायक होता है।
• यह निवेशकों की बचत के लिए एक अन्य साधन है।

भारत में शेयर बाजार

पहली कंपनी जिसने शेयर जारी किए थे, वह VOC या डच ईस्ट इंडिया कंपनी थी, जो 17वीं सदी की शुरुआत (1602) में थी। तब से हम काफी आगे बढ़ चुके हैं। आज, 25 मिलियन से अधिक शेयरधारकों के साथ, भारत के पास अमेरिका और जापान के बाद दुनिया में तीसरी सबसे बड़ी निवेशक आधार है। 9,000 से अधिक कंपनियाँ शेयर बाजारों में सूचीबद्ध हैं, जिन्हें लगभग 7,500 स्टॉक ब्रोकर सेवाएँ प्रदान करते हैं। भारतीय पूंजी बाजार विकास के स्तर, व्यापार के आयतन और इसकी विशाल विकास क्षमता के संदर्भ में महत्वपूर्ण है।

स्टॉक एक्सचेंज प्रतिभूतियों और अन्य वित्तीय साधनों के लेन-देन के लिए एक संगठित बाजार प्रदान करते हैं। देश में 24 स्टॉक एक्सचेंज हैं, जिनमें से 21 क्षेत्रीय एक्सचेंज हैं जिनके निर्धारित क्षेत्र हैं। तीन अन्य सुधार युग में स्थापित किए गए हैं, अर्थात् राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (NSE), ओवर द काउंटर एक्सचेंज इंडिया लिमिटेड (OTCEI) और इंटर-कनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (ISE)। भारत में महत्वपूर्ण स्टॉक एक्सचेंजों में बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, जिसे सामान्यतः BSE के रूप में जाना जाता है, और राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज शामिल हैं, जो मुंबई में स्थित है।

• बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 1875।
  • मुख्य विशेषताएँ: एशिया का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज; भारतीय शेयर बाजार के लिए व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त मानक।
• राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (NSE):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 1992।
  • मुख्य विशेषताएँ: बाजार पूंजीकरण के अनुसार भारत का सबसे बड़ा स्टॉक एक्सचेंज; इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग की शुरुआत की।
• कोलकाता स्टॉक एक्सचेंज (CSE):
  • स्थान: कोलकाता, पश्चिम बंगाल।
  • स्थापना: 1908।
  • मुख्य विशेषताएँ: सबसे पुराने स्टॉक एक्सचेंजों में से एक; भारत के वित्तीय परिदृश्य में ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण।
• मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 2003।
  • मुख्य विशेषताएँ: कमोडिटी ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करता है; दुनिया के प्रमुख कमोडिटी एक्सचेंजों में से एक।
• राष्ट्रीय कमोडिटी और डेरिवेटिव्स एक्सचेंज (NCDEX):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 2003।
  • मुख्य विशेषताएँ: कृषि उत्पादों में विशेषज्ञता; भविष्य के अनुबंधों में लेन-देन की सुविधा प्रदान करता है।
• इंडियन कमोडिटी एक्सचेंज (ICEX):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 2009।
  • मुख्य विशेषताएँ: कमोडिटी डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग पर ध्यान केंद्रित करता है; हीरे और स्टील के अनुबंधों में व्यापार के लिए जाना जाता है।
• BSE इंस्टीट्यूट लिमिटेड (BIL):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 2006।
  • मुख्य विशेषताएँ: BSE की सहायक कंपनी; वित्तीय बाजारों में शिक्षा और प्रशिक्षण प्रदान करता है।
• राष्ट्रीय कमोडिटी एक्सचेंज लिमिटेड (NCEL):
  • स्थान: अहमदाबाद, गुजरात।
  • स्थापना: 2002।
  • मुख्य विशेषताएँ: विभिन्न कमोडिटी में ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करता है; कमोडिटी-आधारित डेरिवेटिव्स के लिए एक प्लेटफार्म प्रदान करता है।
• इंटर-कनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (ISE):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 1998।
  • मुख्य विशेषताएँ: एक राष्ट्रीय स्तर का स्टॉक एक्सचेंज; बाजार पहुंच को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करता है।
• मेट्रोपॉलिटन स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (MSEI):
  • स्थान: मुंबई, महाराष्ट्र।
  • स्थापना: 2008।
  • मुख्य विशेषताएँ: बहु-संपत्ति वर्ग का एक्सचेंज; शेयर, ऋण, और डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग की पेशकश करता है।

BSE बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, या (BSE), एशिया का सबसे पुराना स्टॉक एक्सचेंज है जो मुंबई, भारत में दलाल स्ट्रीट पर स्थित है। इसकी स्थापना 1875 में हुई थी, और यह भारत में सबसे बड़ा प्रतिभूति एक्सचेंज है जिसमें 6,000 से अधिक भारतीय कंपनियाँ सूचीबद्ध हैं। BSE दुनिया का पाँचवाँ सबसे बड़ा एक्सचेंज है, जिसकी बाजार पूंजीकरण 1.6 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर (2011) है। लगभग 5000 कंपनियाँ BSE पर सूचीबद्ध हैं।

बीएसई का समग्र प्रदर्शन BSE SENSEX या BSE 30 इंडेक्स के माध्यम से मापा जाता है। यह इंडेक्स 30 बीएसई स्टॉक्स से मिलकर बना है। ये स्टॉक्स बाजार पूंजीकरण, तरलता, गहराई, व्यापार आवृत्ति और उद्योग प्रतिनिधित्व के आधार पर निर्दिष्ट समूह शेयरों से चुने जाते हैं। BSE 3D को 1986 में पेश किया गया था। बीएसई 30 के अलावा, बीएसई में कई अन्य इंडेक्स भी हैं: इनमें से कुछ हैं BSE 100, BSE 200, BSE 500, BSE PSU, BSE MIDCAP, BSE SMLCAP आदि। बीएसई की एक अनोखी विशेषता स्वचालित ऑनलाइन ट्रेडिंग प्रणाली है, जिसे BOLT कहा जाता है, जो शेयर, ऋण उपकरण और डेरिवेटिव में व्यापार के लिए एक प्रभावी और पारदर्शी बाजार सुनिश्चित करती है। बीएसई भारत में समग्र आर्थिक विकास और पूंजी बाजारों में महत्वपूर्ण योगदान देता है।

2005 में, एक्सचेंज की स्थिति Association of Persons (AoP) से BSE (Corporatization and Demutualization) Scheme, 2005 के तहत पूर्ण निगम में बदल गई और इसका नाम The Bombay Stock Exchange Limited रखा गया।

बीएसई में सूचीबद्ध कंपनियों का वर्गीकरण

सेंसेक्स

सेंसेक्स या Sensitive Index एक मूल्य-भारित इंडेक्स है, जो 30 कंपनियों से मिलकर बना है, जिसका आधार 1978-1979 = 100 है। इसमें बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज पर विभिन्न क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करने वाले 30 सबसे बड़े और सबसे सक्रिय रूप से कारोबार किए जाने वाले ब्लू चिप स्टॉक्स शामिल हैं। किसी कंपनी का समावेशन मुख्य रूप से बाजार पूंजीकरण के आधार पर होता है। इंडेक्स में 30 कंपनियों की समय-समय पर समीक्षा की जाती है - कुछ को दूसरों से बदल दिया जाता है और नए क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व हो सकता है क्योंकि अर्थव्यवस्था विकसित होती है। सेंसेक्स को आमतौर पर भारतीय शेयर बाजारों और अर्थव्यवस्था का एक दर्पण या बैरोमीटर माना जाता है।

डेम्यूचुअलाइजेशन का अर्थ है जब प्रबंधन और स्वामित्व को अलग किया जाता है। स्वामित्व दलालों से हटा दिया जाता है और कंपनी एक सार्वजनिक कंपनी बन जाती है। सभी स्टॉक एक्सचेंजों को 2004 में बने सरकारी कानून के अनुसार डेम्यूचुअलाइज किया जाना है। इस प्रकार, डेम्यूचुअलाइजेशन का अर्थ है कि स्वामित्व, प्रबंधन और व्यापार अधिकार एक स्टॉक एक्सचेंज में अलग कर दिए जाते हैं।

भारत का राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज

भारत का राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज

भारत का राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (NSE) भारत के सबसे बड़े और सबसे उन्नत स्टॉक एक्सचेंजों में से एक है। 1991 में, फेरवानी समिति ने भारत में राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (NSE) की स्थापना की सिफारिश की। 1992 में, भारत सरकार ने इस एक्सचेंज की स्थापना के लिए IDBI को अधिकृत किया। भारत का राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज प्रमुख वित्तीय संस्थानों द्वारा प्रचारित किया गया और 1992 में निगमित हुआ। 1993 में, इसे एक स्टॉक एक्सचेंज के रूप में मान्यता प्राप्त हुई। NSE ने 1994 में संचालन शुरू किया। इसका स्थान भारत की वित्तीय राजधानी मुंबई में है। राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज के प्रमोटर्स निम्नलिखित वित्तीय संस्थान थे:

• औद्योगिक विकास बैंक ऑफ इंडिया (IDBI).
• औद्योगिक वित्त निगम (IFCI).
• औद्योगिक ऋण एवं निवेश निगम (ICICI).
• जीवन बीमा निगम (LIC).
• सामान्य बीमा निगम (GIC).
• SBI कैपिटल मार्केट्स लिमिटेड.
• स्टॉक होल्डिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड.
• इन्फ्रास्ट्रक्चर लीजिंग और वित्तीय सेवाएँ लिमिटेड.

स्टैंडर्ड एंड पूअर्स CRISIL NSE इंडेक्स 50 या S&P CNX Nifty - निफ्टी 50 या सरलता से निफ्टी, राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया पर बड़ी कंपनियों के लिए प्रमुख इंडेक्स है। निफ्टी एक अच्छी तरह से विविधीकृत 50 स्टॉक इंडेक्स है जो अर्थव्यवस्था के 21 क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करता है। CNX निफ्टी जूनियर राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया पर कंपनियों के लिए एक इंडेक्स है। इसमें राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया की 50 कंपनियाँ शामिल हैं। इसमें बाजार पूंजी के अनुसार स्टॉक्स का दूसरा स्तर है और ये निफ्टी में शामिल नहीं होते हैं।

भारत की इंटर-कनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंज लिमिटेड (ISE)

भारत की इंटर-कनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंज लिमिटेड (ISE) का प्रचार क्षेत्रीय स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा एक नए राष्ट्रीय स्तर के स्टॉक एक्सचेंज की स्थापना के लिए किया जा रहा है। ISE क्षेत्रीय स्टॉक एक्सचेंजों में व्यापारिक सुविधा के अलावा एक राष्ट्रीय बाजार प्रदान करेगा।

इंडोनेक्स्ट

BSE, भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों की महासंघ और क्षेत्रीय स्टॉक एक्सचेंजों ने इंडोनेक्स्ट को बढ़ावा दिया है। इंडोनेक्स्ट का हिस्सा बनने वाले क्षेत्रीय स्टॉक एक्सचेंजों में मद्रास स्टॉक एक्सचेंज, बैंगलोर स्टॉक एक्सचेंज, भारत के इंटरकनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंज, लुधियाना स्टॉक एक्सचेंज और वडोदरा स्टॉक एक्सचेंज शामिल हैं। इंडोनेक्स्ट का उद्देश्य RSEs पर सूचीबद्ध स्टॉक्स में तरलता और ध्यान लाना है।

ओवर द काउंटर एक्सचेंज ऑफ इंडिया (OTCEI)

ओटीसी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (OTCEI) जो कंपनियों के अधिनियम 1956 के प्रावधानों के तहत स्थापित किया गया है, एक सार्वजनिक सीमित कंपनी है। यह छोटे और मध्यम आकार की कंपनियों की सूचीकरण की अनुमति देता है। OTCEI का प्रचार यूनिट ट्रस्ट ऑफ इंडिया, औद्योगिक विकास बैंक ऑफ इंडिया, औद्योगिक वित्त निगम ऑफ इंडिया और अन्य द्वारा किया गया है और यह एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज है।

सेबी (Securities and Exchange Board of India)

भारत में पूंजी बाजारों को सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा नियंत्रित किया जाता है। इसे 1988 में स्थापित किया गया था और 1992 में संसदीय अधिनियम - SEBI अधिनियम 1992 के आधार पर एक वैधानिक आधार दिया गया था ताकि पूंजी बाजार को नियंत्रित और विकसित किया जा सके। SEBI स्टॉक एक्सचेंजों और मध्यस्थों जैसे स्टॉक ब्रोकरों और मर्चेंट बैंकरों के कार्यों को नियंत्रित करता है, म्यूचुअल फंडों के लिए अनुमोदन देता है, और विदेशी संस्थागत निवेशकों को पंजीकृत करता है जो भारतीय प्रतिभूतियों में व्यापार करना चाहते हैं।

SEBI अधिनियम की धारा 11(1) के अनुसार, यह बोर्ड का कर्तव्य है कि वह सुरक्षा में निवेशकों के हितों की रक्षा करे। SEBI निवेशक शिक्षा और सुरक्षा बाजार के मध्यस्थों के प्रशिक्षण को बढ़ावा देता है। यह सुरक्षा बाजार से संबंधित धोखाधड़ी और असमान व्यापार प्रथाओं पर रोक लगाता है, और दोषी बाजार मध्यस्थों पर मौद्रिक दंड लगाता है। यह शेयरों की महत्वपूर्ण अधिग्रहण और कंपनियों के अधिग्रहण को भी विनियमित करता है, और सूचना मांगने, निरीक्षण करने, पूछताछ करने और सुरक्षा बाजार में स्टॉक एक्सचेंजों, मध्यस्थों और आत्म-नियामक संगठनों के ऑडिट करने का कार्य करता है। SEBI का मुख्य कार्यालय मुंबई में है और इसके तीन क्षेत्रीय कार्यालय नई दिल्ली, कोलकाता और चेन्नई में स्थित हैं। SEBI के अधिकारों को 2002 में बढ़ाया गया - SEBI बोर्ड को मजबूत करना, इसे छह से नौ सदस्यों में विस्तारित करना और तीन पूर्णकालिक निदेशकों की नियुक्ति करना; खोज और जब्ती आदि करने के लिए बढ़े हुए अधिकार दिए गए।

SEBI और सुधार

1992 का स्टॉक एक्सचेंज घोटाला (हर्षद मेहता) और 2000 का घोटाला (केतन परिख) छोटे निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए सरकार द्वारा विभिन्न उपायों का कारण बने। SEBI ने सुधारों की शुरुआत की जैसे कि बेहतर पारदर्शिता, कम्प्यूटरीकरण, अंदरूनी व्यापार के खिलाफ कानून बनाना, अग्रिम व्यापार पर प्रतिबंध, T 2 निपटान प्रणाली का परिचय आदि। अग्रिम या Contango व्यापार, जिसे भारत में 'बदला' कहा जाता है, पर प्रतिबंध और समाप्ति, बाजार में अटकलों और हेरफेर पर अंकुश लगाने के लिए एक साहसिक कदम है। SEBI द्वारा बाजारों को मजबूत करने के लिए उठाए गए कुछ और कदम हैं:

• सेबी ने स्टॉक एक्सचेंजों के शासी बोर्डों का पुनर्गठन किया, ब्रोकर्स के लिए पूंजी पर्याप्तता मानदंड पेश किए, और ग्राहक/ब्रोकर संबंध को अधिक पारदर्शी बनाने के लिए नियम बनाए।
• सेबी कॉर्पोरेट प्रकटीकरण लागू करता है।
• इंसाइडर ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाता है और खुदरा निवेशकों की सुरक्षा करता है।
• भारत में कार्यरत सभी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए आचार संहिता लागू कर रहा है।
• सेबी द्वारा पेश की गई लिस्टिंग एग्रीमेंट की धारा 49 के अनुसार, सभी सूचीबद्ध कंपनियों के बोर्ड में आधे निदेशक स्वतंत्र निदेशक होने चाहिए।

सेबी ने 2009 में नए नियम बनाए।

2009 में, भारत के सिक्योरिटीज और एक्सचेंज बोर्ड (सेबी) ने अभिनव "एंकर निवेशक" की अवधारणा पेश की, जिसने प्रारंभिक सार्वजनिक निर्गमों (आईपीओ) में संस्थागत निवेशकों की भागीदारी में क्रांति ला दी।

मुख्य नियम: इस अवधारणा के तहत, संस्थागत निवेशक आईपीओ में संस्थागत निवेशक कोटा का 30 प्रतिशत हिस्सा सब्सक्राइब कर सकते हैं। आवेदन प्रक्रिया में एक दो-चरणीय भुगतान तंत्र शामिल है। प्रारंभ में, एंकर निवेशक आईपीओ के लिए आवेदन करते समय कुल निवेश का 25 प्रतिशत भुगतान करते हैं। शेष राशि के मुद्दे के बंद होने के दो दिनों के भीतर देय होती है। महत्वपूर्ण यह है कि एंकर निवेशकों को शेयर आवंटन की तारीख से एक अनिवार्य एक महीने के लॉक-इन अवधि का पालन करना होता है।

राजधानी बाजार सुधार

1991 में जब सरकार ने आर्थिक सुधारों की शुरुआत की, तब निम्नलिखित उपाय किए गए।

• सेबी का कानूनी दर्जा: 1991 में आर्थिक सुधारों की शुरुआत के बाद, सेबी को एक अधिनियम के माध्यम से कानूनी दर्जा दिया गया, जिसने इसे प्रतिभूति बाजार की निगरानी करने वाली नियामक प्राधिकरण के रूप में स्थापित किया।
• बाजार अवसंरचना: बाजार अवसंरचना को सुधारने के लिए कई महत्वपूर्ण उपाय किए गए। इलेक्ट्रॉनिक व्यापार की शुरुआत की गई, और अटकलों को कम करने के लिए रोलिंग सेटलमेंट की अवधारणा लागू की गई। 1992 में विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) के लिए अनुमति ने अंतर्राष्ट्रीय निवेश को सुविधाजनक बनाया। इसके अतिरिक्त, सभी शेयर बाजारों पर निपटान घर और निपटान गारंटी फंड स्थापित किए गए, जिससे बाजार संरचना मजबूत हुई।
• डिमेटेरियलाइजेशन और कॉर्पोरेट गवर्नेंस: पेपर ट्रेडिंग से जुड़ी चुनौतियों को समाप्त करने के लिए शेयर सर्टिफिकेट का अनिवार्य डिमेटेरियलाइजेशन लागू किया गया, जिससे स्थानांतरण प्रक्रिया तेज और सुरक्षित हो गई। लिस्टिंग समझौते में धारा 49 का परिचय कॉर्पोरेट गवर्नेंस मानकों में सुधार पर केंद्रित था, जिससे सूचीबद्ध कंपनियों के बीच पारदर्शिता और जवाबदेही बढ़ाई गई।
• पीएन प्रतिबंध: विदेशी निवेशों को नियंत्रित करने और बाजार में स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए, सेबी ने Participatory Notes (PNs) पर प्रतिबंध लगाए, जिससे संभावित अटकलों की गतिविधियों को रोका गया।

प्राथमिक बाजार

आईपीओ और एफपीओ: प्राथमिक बाजार, जो सीधे निवेशकों को नए प्रतिभूतियों के निर्गमन के लिए जिम्मेदार है, दो आवश्यक प्रक्रियाओं का गवाह बनता है। एक प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) एक कंपनी द्वारा नए शेयरों की बिक्री को संदर्भित करता है, जबकि एक फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफर (FPO) तब होता है जब एक कंपनी जो पहले से शेयरों के साथ है, नए शेयर निर्गम के साथ बाजार में लौटती है।

शेयर के प्रकार

कॉमन स्टॉक:

कॉमन स्टॉक किसी कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है और आमतौर पर शेयरधारकों को महत्वपूर्ण कंपनी निर्णयों में मतदान अधिकारों का हक देता है। कॉमन शेयरधारकों को लाभांश मिलता है, लेकिन ये भुगतान विवेकाधीन होते हैं और कंपनी की लाभप्रदता और प्रबंधन के निर्णयों पर निर्भर करते हैं। परिसमापन की स्थिति में, कॉमन स्टॉकधारकों को प्रीफर्ड स्टॉकधारकों और बांडधारकों के बाद भुगतान किया जाता है।

प्रीफर्ड स्टॉक:

प्रीफर्ड स्टॉक, दूसरी ओर, कॉमन स्टॉक की तुलना में कुछ लाभ रखता है। इसे अक्सर बैंकों और खुदरा निवेशकों को जारी किया जाता है। इसके प्रमुख विशेषताएँ हैं:

• लाभांश प्राथमिकता: प्रीफर्ड स्टॉकधारकों को कॉमन स्टॉकधारकों से पहले लाभांश मिलता है, जिससे उन्हें स्थिर आय का स्रोत मिलता है, भले ही कॉमन लाभांश कम या नहीं दिया जाए।
• परिसमापन प्राथमिकता: कंपनी के बंद होने या परिसमापन की स्थिति में, प्रीफर्ड स्टॉकधारकों का कंपनी की संपत्तियों पर कॉमन स्टॉकधारकों की तुलना में उच्च दावा होता है। वे अपने हिस्से का भुगतान कॉमन स्टॉकधारकों से पहले प्राप्त करते हैं।
• वोटिंग अधिकारों में वृद्धि: कुछ प्रीफर्ड स्टॉक्स अतिरिक्त मतदान अधिकारों के साथ आते हैं, जिससे धारकों को कंपनी के निर्णयों पर प्रभाव डालने, विलय या अधिग्रहण को वेटो करने या नए शेयर जारी करने के लिए पहले मना करने का अधिकार प्राप्त होता है।

व्युत्पत्ति की परिभाषा: व्युत्पत्ति एक वित्तीय उपकरण है जिसकी मूल्य एक अंतर्निहित संपत्ति, जैसे कि प्रतिभूतियाँ, ऋण उपकरण या वस्त्रों से प्राप्त होता है। व्युत्पत्तियों का मूल्य सीधे अंतर्निहित संपत्ति के वर्तमान मूल्य और इसके पूर्वानुमानित भविष्य के प्रवृत्तियों से संबंधित होता है।

• फ्यूचर्स: फ्यूचर्स अनुबंध खरीदार को एक निर्दिष्ट मात्रा में अंतर्निहित संपत्ति को एक पूर्वनिर्धारित भविष्य की तिथि और मूल्य पर खरीदने के लिए बाध्य करते हैं, या विक्रेता को बेचने के लिए। इन्हें अक्सर हेजिंग और अटकल के लिए उपयोग किया जाता है।
• ऑप्शंस: ऑप्शंस धारक को एक पूर्वनिर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार (लेकिन बाध्यता नहीं) प्रदान करते हैं। ऑप्शंस को जोखिम प्रबंधन और बाजार की चालों पर लाभ उठाने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

शेयरों की पुनर्खरीद

शेयरों की पुनर्खरीद वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक निगम अपने स्वयं के बकाया शेयरों को खुली बाजार से पुनः खरीदता है। यह रणनीतिक कदम संचलन में शेयरों की संख्या को कम करने के लिए होता है, जिसके परिणामस्वरूप प्रत्येक शेष शेयरधारक के लिए स्वामित्व प्रतिशत बढ़ता है।

पुनर्खरीद के कारण:

बेकार नकद का उपयोग: कंपनियाँ अक्सर अधिग्रहणों में संलग्न होती हैं ताकि वे अतिरिक्त नकद का प्रभावी ढंग से उपयोग कर सकें, जो महत्वपूर्ण रिटर्न नहीं उत्पन्न कर रहा होता है।

प्रति शेयर आय में वृद्धि: अधिग्रहणों के माध्यम से प्रदत्त शेयरों की संख्या को कम करके, कंपनियाँ अपनी प्रति शेयर आय (EPS) को बढ़ाती हैं, जिससे प्रत्येक शेयर मौजूदा शेयरधारकों के लिए अधिक मूल्यवान बन जाता है।

लागत में कमी: अधिग्रहणों के माध्यम से शेयरधारकों की संख्या को कम करने से शेयरधारक सेवाओं, संचार, और प्रशासन से संबंधित लागतों में बचत हो सकती है।

प्रक्रिया और प्रभाव:

• शेयरों का निरसन: अधिग्रहित शेयरों को आमतौर पर रद्द कर दिया जाता है, जिससे कुल इक्विटी में कमी आती है। इससे मौजूदा शेयरधारकों को लाभ होता है क्योंकि उनके स्वामित्व का प्रतिशत बढ़ता है।
• अधिग्रहण मूल्य: अधिग्रहण मूल्य अक्सर बाजार के मूल्यों से अधिक निर्धारित किया जाता है, जो प्रबंधन की कंपनी के भविष्य में विश्वास और वर्तमान शेयर मूल्यों के कम आंका जाने का संकेत देता है।

फंडिंग और प्रतिबंध

• कंपनियों को आरक्षित धन से शेयरों को वापस खरीदने की अनुमति है, लेकिन इस उद्देश्य के लिए उधार लेने से प्रतिबंधित हैं। भारत में 1998 से शेयर बायबैक की अनुमति दी गई है।

रोलिंग सेटलमेंट

परिभाषा: रोलिंग सेटलमेंट एक ऐसा तंत्र है जिसमें व्यापारों का निपटान एक ही दिन में अलग-अलग किया जाता है। रोलिंग सेटलमेंट में निपटान दैनिक आधार पर होता है, जिसमें व्यापार दिवस के 2 दिन (T+2) का मानक निपटान चक्र होता है। इसका मतलब है कि किसी दिए गए दिन में किए गए व्यापारों का निपटान दो कार्य दिवसों के भीतर किया जाता है।

मुख्य बिंदु:

• दैनिक निपटान: रोलिंग सेटलमेंट में दैनिक आधार पर निपटान होता है, जो विभिन्न दिनों के व्यापारों को एक साथ निपटाने से रोकता है।
• व्यापार दिवस 2 (T+2): निपटान चक्र सामान्यतः व्यापार दिवस के दो कार्य दिवसों के बाद होता है।
• सट्टा कम करना: दैनिक निपटान करने और विभिन्न दिनों के व्यापारों को समूहित करने की अनुमति न देकर, रोलिंग सेटलमेंट बाजार में सट्टा को महत्वपूर्ण रूप से कम करता है।

कमोडिटी एक्सचेंज

परिभाषा: कमोडिटी एक्सचेंज वे संस्थान हैं जो कमोडिटी फ्यूचर्स में व्यापार के लिए एक मंच प्रदान करते हैं, जैसे कि स्टॉक मार्केट शेयरों और डेरिवेटिव्स में व्यापार की सुविधा देते हैं। ये कीमत की खोज में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, जहां कई खरीदार और विक्रेता सबसे कुशल कीमत निर्धारित करने के लिए बातचीत करते हैं।

भारत में कमोडिटी एक्सचेंजों के प्रकार:

• राष्ट्रीय स्तर के एक्सचेंज:
  • नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज लिमिटेड (NCDEX)
  • मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (MCX)
  • नेशनल मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (NMCEIL)
  • एसीई डेरिवेटिव्स एंड कमोडिटी एक्सचेंज
  • इंडियन कमोडिटी एक्सचेंज (ICEX)

राष्ट्रीय स्तर के कमोडिटी एक्सचेंजों की अनूठी विशेषताएँ:

• डीम्यूचुअलाइज्ड: ये डीम्यूचुअलाइज्ड संस्थाओं के रूप में कार्य करते हैं।
• ऑनलाइन प्लेटफॉर्म: ये ऑनलाइन प्लेटफॉर्म या स्क्रीन-आधारित व्यापार प्रदान करते हैं।
• मल्टीकमोडिटी एक्सचेंज: विभिन्न कमोडिटीज में व्यापार की अनुमति देते हैं।
• राष्ट्रीय पहुँच: देश के किसी भी स्थान से व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।

नियामक निकाय:

• फॉरवर्ड मार्केट्स कमीशन (FMC): कमोडिटी एक्सचेंजों की निगरानी करने वाली नियामक प्राधिकरण।
• फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स (रेगुलेशन) एक्ट, 1952 के तहत स्थापित।
• निगरानी, अनुशासन और एक्सचेंजों की मान्यता को वापस ले सकता है।
• व्यापार की स्थिति पर जानकारी इकट्ठा और प्रकाशित करता है।
• आवश्यकता होने पर खातों और दस्तावेजों का निरीक्षण करता है।

म्यूचुअल फंड

परिभाषा: म्यूचुअल फंड एक वित्तीय मध्यस्थ है जो निवेशकों के एक समूह से धन को एकत्रित करता है ताकि पूंजी बाजार में निवेश किया जा सके, जिसका उद्देश्य लाभ उत्पन्न करना है। म्यूचुअल फंड फंड का प्रबंधन करने के लिए शुल्क लेते हैं और दो मुख्य प्रकार के होते हैं:

• ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड:
  • निवेशकों को किसी भी समय सीधे शेयर जारी करते हैं।
  • मूल्य फंड के शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) के आधार पर होता है।
  • कोई समय सीमा नहीं, मांग पर किसी भी समय खरीदा या वापस लिया जा सकता है।
  • स्टॉक मार्केट पर व्यापार नहीं किया जाता है।
• क्लोज़्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड:
  • प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश में निश्चित संख्या में शेयर जारी करते हैं।
  • पेशक के बाद स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं।
  • केवल तब वापस लिए जा सकते हैं जब फंड तरलता प्राप्त करता है।

विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs)

परिभाषा: विदेशी संस्थागत निवेशक (FIIs) वे संगठन हैं जो वित्तीय संपत्तियों, जैसे कि ऋण और शेयरों में, उन देशों के अलावा जिन्हें वे स्थापित करते हैं, में बड़े पैमाने पर निवेश करते हैं। FIIs में बैंक, बीमा कंपनियाँ, रिटायरमेंट या पेंशन फंड, हेज फंड और म्यूचुअल फंड शामिल हैं।

मुख्य बिंदु:

• पोर्टफोलियो निवेश योजना (PIS): FIIs भारत के प्राथमिक और द्वितीयक पूंजी बाजारों में पोर्टफोलियो निवेश योजना (PIS) के माध्यम से निवेश करते हैं।
• विभिन्न कंपनियों के लिए निवेश सीमा भिन्न होती है।
• SEBI द्वारा नियमन: SEBI FIIs को पंजीकृत करने के लिए मानदंड निर्धारित करता है और FII निवेशों का नियमन करता है।
• निवेश की मात्रा: 2010 में, FIIs ने भारतीय शेयरों और ऋण में लगभग $30 बिलियन का निवेश किया।
• 1,660 से अधिक पंजीकृत FIIs और 5,000 पंजीकृत उप-खाते।
• भारत को प्राथमिकता देने के कारण:
  • बढ़ती हुई अर्थव्यवस्था।
  • उच्च कॉर्पोरेट लाभ।
  • अनुकूल सरकारी नीतियाँ।
  • अन्य देशों की तुलना में उज्जवल संभावनाएं।

ग्लोबल डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (GDR)

परिभाषा: ग्लोबल डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (GDRs) भारतीय कंपनियों को अंतरराष्ट्रीय बाजार में इक्विटी पूंजी जुटाने की अनुमति देते हैं। GDRs डॉलर या यूरो में नामांकित होते हैं और लंदन स्टॉक एक्सचेंज या लक्जमबर्ग जैसे एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होते हैं।

GDR के उपयोग:

• पूंजी वस्तुओं के आयात के लिए वित्तपोषण।
• पौधों, उपकरणों और इमारतों की खरीद सहित पूंजी व्यय।
• सॉफ़्टवेयर विकास में निवेश।
• पिछले बाहरी उधारी की चुकौती।
• भारत में संयुक्त उद्यमों (JVs) में इक्विटी निवेश।

मुख्य बिंदु:

• सूचीबद्ध स्थान: GDRs अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होते हैं।
• मुद्रा नामांकन: इन्हें डॉलर या यूरो में नामांकित किया जा सकता है।
• इन्हें कभी-कभी यूरो इश्यू भी कहा जाता है।

नियामक विकास: फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स (रेगुलेशन) संशोधन बिल, 2010 ने FMC को SEBI के समान एक स्वतंत्र नियामक बनाने का लक्ष्य रखा। इसने वैधानिक उल्लंघनों के लिए दंड को मौजूदा 1,000 रुपये से बढ़ाकर 25 लाख रुपये करने का प्रस्ताव दिया।