मौद्रिक नीति | भारतीय अर्थव्यवस्था (Indian Economy) UPSC CSE के लिए PDF Download

मौद्रिक नीति एक मैक्रोइकोनॉमिक नीति उपकरण है जिसमें केंद्रीय बैंक (RBI) पैसे की आपूर्ति और ब्याज दरों को नियंत्रित करता है ताकि महंगाई पर नियंत्रण किया जा सके, विकास को बढ़ावा दिया जा सके और मुद्रा को स्थिर किया जा सके।

मौद्रिक नीति एक राष्ट्र की पैसे की आपूर्ति को प्रबंधित करने की प्रक्रिया है ताकि विशिष्ट लक्ष्यों को प्राप्त किया जा सके - जैसे कि महंगाई पर नियंत्रण, पूर्ण रोजगार प्राप्त करना आदि।

मौद्रिक नीति के प्रकार

• (क) विस्तारवादी: यह अर्थव्यवस्था में कुल पैसे की आपूर्ति को ब्याज दरों को कम करके बढ़ाता है (सस्ता पैसा)।
• (ख) संकुचनात्मक: यह ब्याज दरों को बढ़ाकर पैसे की आपूर्ति को कम करता है (महंगा पैसा)।

मौद्रिक नीति के उपकरण

मौद्रिक नीति के लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए RBI के पास निम्नलिखित 2 प्रकार के उपकरण उपलब्ध हैं:

• 1. मात्रात्मक: इसमें रेपो, रिवर्स रेपो, ओपन मार्केट ऑपरेशन्स, CRR और SLR शामिल हैं।
• (i) CRR: यह बैंक जमा का वह हिस्सा है जिसे बैंक को RBI के पास नकद के रूप में रखना चाहिए।
• (ii) SLR: यह बैंकों के समय (फिक्स्ड डिपॉजिट) और मांग (साविंग और करंट अकाउंट) जमा का वह हिस्सा है जिसे इसे RBI द्वारा अनुमोदित तरल संपत्तियों जैसे नकद, सोना और सरकारी प्रतिभूतियों के रूप में रखना चाहिए।
• (iii) रेपो दर: यह वह दर है जिस पर RBI बैंकों को उधार देता है या पैसे का प्रवाह करता है। इसे नीति दर के रूप में उपयोग किया जाता है।
• (iv) रिवर्स रेपो: यह वह दर है जिस पर RBI बैंकों से उधार लेता है या अतिरिक्त पैसे को बाहर निकालता है।
• 2. गुणात्मक उपकरण: इनमें नैतिक प्रभाव, क्रेडिट नियंत्रण और प्रत्यक्ष कार्रवाई शामिल हैं।
• (i) क्रेडिट राशनिंग: RBI द्वारा एक विशेष क्षेत्र को ऋण और अग्रिमों के लिए अधिकतम सीमा निर्धारित की जाती है।
• (ii) नैतिक प्रभाव: यह बैंकों को एक निश्चित व्यवहार अपनाने के लिए प्रेरित करने का एक अनौपचारिक उपकरण है, जैसे ब्याज दरों को कम करना या छोटे व्यवसायों को उधार देना। यह नैतिक प्रोत्साहन है।
• (iii) प्रत्यक्ष नियंत्रण: RBI यहां बैंक के कार्यों का नियंत्रण लेता है और व्यापार के मानकों को स्वयं निर्धारित करता है।

भारतीय बैंकिंग का विकास

• (i) भारतीय सरकार ने भारतीय रिजर्व बैंक को और अधिक शक्तिशाली बनाने के लिए 1 जनवरी, 1949 को इसका राष्ट्रीयकरण किया।
• (ii) भारतीय बैंकिंग के समन्वित विनियमन के दृष्टिकोण से, मार्च 1949 में भारतीय बैंकिंग अधिनियम पारित किया गया।
• (iii) इस अधिनियम के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक को गैर-निर्धारित बैंकों के निरीक्षण के लिए विस्तारित शक्तियाँ दी गईं।
• (iv) ग्रामीण क्षेत्रों में बैंकिंग सुविधाओं के विकास के लिए, 1 जुलाई, 1955 को भारत के साम्राज्य बैंक का आंशिक राष्ट्रीयकरण किया गया और इसे भारतीय स्टेट बैंक नाम दिया गया।
• (v) इसके सहयोगी बैंकों के रूप में अन्य 8 बैंकों को परिवर्तित किया गया, जो कि भारतीय स्टेट बैंक समूह के रूप में जाने जाते हैं।
• (vi) एक दशक बाद, 15 अप्रैल, 1980 को उन 6 निजी क्षेत्र के बैंकों का राष्ट्रीयकरण किया गया, जिनके रिजर्व 200 करोड़ रुपये से अधिक थे।

भारतीय रिजर्व बैंक

• यह देश का केंद्रीय बैंक है।
• भारतीय रिजर्व बैंक की स्थापना 1935 में 5 करोड़ रुपये की पूंजी के साथ की गई थी।
• यह 5 करोड़ रुपये की पूंजी 100 रुपये के 5 लाख शेयरों में विभाजित थी।
• शुरुआत में लगभग सभी शेयर पूंजी का स्वामित्व गैर-सरकारी शेयरधारकों के पास था।
• कुछ लोगों के हाथों में शेयरों का केंद्रीकरण रोकने के लिए, भारतीय रिजर्व बैंक का 1 जनवरी, 1949 को राष्ट्रीयकरण किया गया।
• आरबीआई का सामान्य प्रशासन और निर्देशन एक केंद्रीय निदेशक मंडल द्वारा किया जाता है, जिसमें 20 सदस्य होते हैं, जिसमें एक गवर्नर, चार उप-गवर्नर, और 1 सरकारी अधिकारी शामिल होता है, जिसे भारत सरकार द्वारा आर्थिक जीवन के महत्वपूर्ण स्तरों का प्रतिनिधित्व करने के लिए नियुक्त किया जाता है।
• इसके अलावा, चार निदेशकों को स्थानीय बोर्डों का प्रतिनिधित्व करने के लिए संघ सरकार द्वारा नामित किया जाता है।
• केंद्रीय बोर्ड के अलावा चार स्थानीय बोर्ड भी होते हैं, जिनके मुख्य कार्यालय मुंबई, चेन्नई, कोलकाता और नई दिल्ली में स्थित हैं।
• स्थानीय बोर्डों के पांच सदस्यों को संघ सरकार द्वारा चार साल की अवधि के लिए नियुक्त किया जाता है।
• स्थानीय बोर्ड केंद्रीय निदेशक मंडल द्वारा दिए गए निर्देशों और आदेशों के अनुसार कार्य करते हैं, और समय-समय पर महत्वपूर्ण मामलों पर उपयोगी सलाह भी देते हैं।
• भारतीय रिजर्व बैंक का मुख्य कार्यालय मुंबई में है।

आरबीआई के कार्य

• सरकार के लिए बैंक: यह केंद्रीय और राज्य सरकारों का एजेंट और सलाहकार के रूप में कार्य करता है।
• बैंकर का बैंक: यह बैंकों के लिए खातों को खोलने की सुविधा प्रदान करके सामान्य बैंकर के रूप में कार्य करता है।
• अंतिम ऋणदाता: यह उन बैंकों को बचाता है जो तरलता की समस्याओं का सामना कर रहे हैं ताकि जमा धारकों के हितों की रक्षा की जा सके।
• ऋण नियंत्रक: यह सरकार का ऋण प्रबंधक है।
• विदेशी भंडार का संरक्षक: यह विदेशी भंडार का संरक्षक है।

मौद्रिक नीति समिति

यह 2016 में मौद्रिक नीति ढांचे के समझौते के बाद स्थापित की गई थी, जिसने महंगाई लक्ष्यीकरण को RBI की कानूनी जिम्मेदारी बना दिया।

इसने RBI अधिनियम, 1934 में संशोधन किया।

यह 2014 में उर्जित पटेल समिति द्वारा अनुशंसित किया गया था।

संरचना: RBI से 3 सदस्य (गवर्नर - जो ex-officio अध्यक्ष के रूप में कार्य करता है, RBI के उप गवर्नर, और RBI बोर्ड द्वारा नामित एक अधिकारी) और सरकार द्वारा चयनित 3 स्वतंत्र सदस्य।

MPC के कार्य

• मध्यम अवधि में महंगाई लक्ष्य को 4 प्रतिशत (2 प्रतिशत ऊपर या नीचे) पर नियंत्रित करना (केंद्रीय सरकार द्वारा निर्धारित महंगाई लक्ष्य)।
• महंगाई को लक्ष्य स्तर के भीतर रखने के लिए नीति दर (रेपो दर) में बदलाव निर्धारित करना।
• RBI को हर छह महीने में मौद्रिक नीति की रिपोर्ट प्रकाशित करनी होगी।

महत्वपूर्ण परिभाषाएँ

• मात्रात्मक सहजता: यह ऋण से उबरने के लिए नई मुद्रा छापने में शामिल है। ऋण देना आसान हो जाता है। यह महंगाई का कारण बन सकता है।
• तरलता जाल: यह एक ऐसी स्थिति है जब ब्याज दरें घटाने से मांग और विकास में सुधार नहीं होता। यह मंदी के दौरान होता है।
• पैसे की आपूर्ति: यह एक दिए गए समय पर अर्थव्यवस्था में उपलब्ध मौद्रिक संपत्तियों का कुल मूल्य दर्शाता है।

RBI मौद्रिक नीति

परिचय:

भारतीय रिज़र्व बैंक ने एक बार फिर रेपो दर में वृद्धि की है। मौद्रिक नीति समिति ने बेंचमार्क उधारी दर को 50 आधार अंकों से बढ़ाकर 5.40% करने का सर्वसम्मत निर्णय लिया। यह इस वर्ष RBI द्वारा नीति रेपो दर में 40 आधार अंकों की वृद्धि के बाद जून में 50 आधार अंकों की वृद्धि के साथ तीसरी बार वृद्धि है। उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति या CPI अभी भी असुविधाजनक रूप से उच्च है और इसे 6% से ऊपर रहने की उम्मीद है, RBI के गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि MPC ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए समायोज्य नीति रुख को वापस लेने पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय लिया। उन्होंने यह भी कहा कि घरेलू आर्थिक गतिविधियाँ व्यापक होने के संकेत दिखा रही हैं और बैंक क्रेडिट वृद्धि वर्ष दर वर्ष 14% बढ़ी है, जो कि पिछले वर्ष 5.5% थी। RBI ने चालू वित्त वर्ष के लिए आर्थिक विकास की भविष्यवाणी 7.2 प्रतिशत पर बनाए रखी है।

मौद्रिक नीति समिति:

• यह भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 के तहत मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए एक वैधानिक और संस्थागत ढांचा है, जबकि विकास के उद्देश्य को ध्यान में रखते हुए।
• केंद्रीय सरकार द्वारा भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम, 1934 की धारा 45ZB के अनुसार 6-सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC) का गठन किया गया।
• मौद्रिक नीति समिति (MPC) की पहली बैठक 3 अक्टूबर, 2016 को मुंबई में हुई थी।
• RBI का गवर्नर समिति का पदेन अध्यक्ष होता है।
• MPC वह नीति ब्याज दर (रेपो दर) निर्धारित करता है जो मुद्रास्फीति लक्ष्य (4%) हासिल करने के लिए आवश्यक है।

मौद्रिक नीति के उद्देश्य:

यह वह वृहद अर्थशास्त्र नीति है जिसे केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित किया गया है। इसमें नकद आपूर्ति और ब्याज दर का प्रबंधन शामिल है और यह मांग पक्ष की आर्थिक नीति है जिसका उपयोग किसी देश की सरकार आर्थिक लक्ष्यों जैसे महंगाई, उपभोग, वृद्धि और तरलता को प्राप्त करने के लिए करती है। भारत में, भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति का उद्देश्य अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पैसे की मात्रा का प्रबंधन करना और आर्थिक वृद्धि की गति को बढ़ाना है। आरबीआई मौद्रिक नीति को खुले बाजार संचालन, बैंक दर नीति, आरक्षित प्रणाली, क्रेडिट नियंत्रण नीति, नैतिक प्रेरणा और कई अन्य उपकरणों के माध्यम से लागू करता है।

• भारत में, भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति का उद्देश्य अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए पैसे की मात्रा का प्रबंधन करना और आर्थिक वृद्धि की गति को बढ़ाना है।

आरबीआई के समक्ष चुनौतियाँ:

• मौद्रिक नीति के संदर्भ में, आरबीआई का सबसे महत्वपूर्ण कार्य अनुकूल मूल्य स्थिरता बनाए रखना है। इस उद्देश्य के लिए, कानून के तहत आरबीआई को खुदरा महंगाई को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के आधार पर 4% के स्तर पर बनाए रखना आवश्यक है (जिसमें 2 प्रतिशत बिंदु का भिन्नता बैंड है)।
• लेकिन, आरबीआई के लिए एक और प्रमुख चिंता अर्थव्यवस्था में समग्र आर्थिक वृद्धि है। इसलिए आरबीआई के सामने चुनौती यह थी कि वह वृद्धि को बढ़ावा देने की चिंताओं को संतुलित करते हुए सुनिश्चित करे कि महंगाई नियंत्रण से बाहर न हो जाए।

मौद्रिक नीति के उपकरण और उन्हें कैसे प्रबंधित किया जाता है?

• मौद्रिक नीति के उपकरण दो प्रकार के होते हैं: गुणात्मक उपकरण और मात्रात्मक उपकरण।
• मात्रात्मक उपकरणों की सूची में शामिल हैं: ओपन मार्केट ऑपरेशंस, बैंक दर, रेपो दर, रिवर्स रेपो दर, कैश रिजर्व अनुपात, न्यायिक तरलता अनुपात, मार्जिनल स्टैंडिंग सुविधा और तरलता समायोजन सुविधा (LAF)।
• गुणात्मक उपकरणों में सीधे कार्य, मार्जिन मनी में बदलाव और नैतिक प्रेरणा शामिल हैं।

भारत के लिए मात्रात्मक सहजता:

• कुछ अर्थशास्त्रियों के अनुसार, एकमात्र उपाय जो काम कर सकता है वह है मात्रात्मक सहजता (QE), एक उपाय जिसके बारे में प्राधिकरण चर्चा भी नहीं कर रहा है।
• QE, मात्रात्मक सहजता, मरीज को ठीक नहीं कर सकता, लेकिन यह भारत की अर्थव्यवस्था को कोमा से बाहर लाने में सफल हो सकता है।
• इस प्रकार की QE के कुछ फायदे हैं। पहले, यह दीर्घकालिक सरकारी बांड की उपज को कम करता है।
• यह जोखिमपूर्ण उधारकर्ताओं के लिए ऋण लागत को कम करता है, क्योंकि सरकारी बांड की उपज बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है।
• दूसरे, एक अधिक तरल बैंकिंग प्रणाली जिसमें कम उपज वाले नकद की मात्रा अधिक हो, सिद्धांततः उधार देने के लिए अधीर होगी।
• हालांकि, इस प्रकार की QE उधार पर निर्भर करती है। यदि अर्थव्यवस्था की मांग पक्ष संघर्ष कर रहा है, तो इसका प्रभाव सीमित हो सकता है क्योंकि यह एक चीज नहीं करती है: व्यापक अर्थव्यवस्था में पैसे की आपूर्ति को बढ़ाना।

समय के साथ बढ़ती महंगाई:

महंगाई वर्तमान उपभोग को प्रोत्साहित करती है (अब वस्त्र और सेवाओं को खरीदें इससे पहले कि कीमतें बढ़ें) और बचत को हतोत्साहित करती है।

• महंगाई के समय में जिन लोगों के पास बचत होती है, वे पीड़ित होते हैं क्योंकि उनकी बचत की क्रय शक्ति कीमतों के बढ़ने के साथ कम होती है।
• महंगाई के समय में वास्तविक ब्याज दर (नामांकित दर में महंगाई दर घटाने पर) कम होती है।
• यदि महंगाई दर ब्याज दर से अधिक है, तो वास्तविक ब्याज दर नकारात्मक हो सकती है।
• यदि ऐसा होता है, तो बचत की क्रय शक्ति कम होती है। यह बचत को हतोत्साहित करता है।
• जो लोग पैसे उधार लेते हैं, उन्हें लाभ होता है क्योंकि ऋण का वास्तविक मूल्य बढ़ती कीमतों के साथ घटता है (ऋण भविष्य में चुकाना आसान होता है क्योंकि कीमतें और आय समय के साथ बढ़ती हैं)।

निष्कर्ष:

हालिया उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (Consumer Price Index) के आंकड़े दिखाते हैं कि खुदरा महंगाई लगभग 100 बुनियादी अंकों (basis points) से बढ़कर फरवरी में तीन महीने के उच्चतम स्तर 5.03% पर पहुँच गई है, जबकि खाद्य और ईंधन की कीमतें अस्थिर बनी हुई हैं।

घरेलू आर्थिक गतिविधियाँ दूसरी लहर के खत्म होने के साथ सुधारना शुरू कर रही हैं। आगे देखते हुए, कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग के मजबूत बने रहने की उम्मीद है।

हालांकि निवेश की मांग अभी भी कमजोर है, लेकिन क्षमता का बेहतर उपयोग और अनुकूल मौद्रिक और वित्तीय स्थितियाँ लंबे समय से प्रतीक्षित पुनरुद्धार के लिए आधार तैयार कर रही हैं।