रामेश सिंह सारांश: भारत में सुरक्षा बाजार- 3 | भारतीय अर्थव्यवस्था (Indian Economy) UPSC CSE के लिए PDF Download

भारतीय डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स

भारतीय डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (IDRs) भारतीय निवेशकों को विदेशी कंपनियों में आसानी से निवेश करने का एक साधन प्रदान करते हैं। भारत में निवेशक भारतीय रुपये का उपयोग करके IDRs के माध्यम से विदेशी कंपनियों में निवेश कर सकते हैं।

इस प्रक्रिया में, एक विदेशी कंपनी भारतीय डिपॉजिटरी, जैसे कि नेशनल सेक्योरिटी डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL), को शेयर जारी करती है। भारतीय डिपॉजिटरी, बदले में, भारत में निवेशकों को विदेशी कंपनी में हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करने वाले डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (IDRs) जारी करती है। NSDL द्वारा जारी विदेशी कंपनी के वास्तविक शेयरों को एक ओवरसीज कस्टोडियन द्वारा रखा जाता है, जो भारतीय डिपॉजिटरी को IDRs जारी करने के लिए अधिकृत करता है।

IDRs भारतीय रुपये में मूल्यांकित होते हैं और भारतीय स्टॉक एक्सचेंजों पर सामान्य शेयरों की तरह व्यापार योग्य होते हैं। सारांश में, IDRs भारतीय मुद्रा का उपयोग करके भारतीयों को विदेशी कंपनियों में निवेश करने का एक तंत्र प्रदान करते हैं, जैसे कि ADRs/GDRs विदेशियों को भारतीय कंपनियों में निवेश करने की अनुमति देते हैं।

COVID-19 के दौरान नियामक उपाय

COVID-19 महामारी के दौरान, पेंशन फंड रेगुलेटरी एंड डेवलपमेंट अथॉरिटी (PFRDA) ने पेंशन फंड और कस्टोडियन की सहायता के लिए कई उपाय लागू किए।

• समय सीमा का विस्तार: पेंशन फंड और कस्टोडियन द्वारा विभिन्न अनुपालन आवश्यकताओं के लिए जमा करने की समय सीमाएं बढ़ाई गईं।
• वार्षिक खातों का विस्तार: वार्षिक खातों और अन्य वार्षिक दस्तावेजों को प्रस्तुत करने की समय सीमा में विस्तार किया गया।
• COVID-19 उपचार के लिए आंशिक निकासी: नेशनल पेंशन सिस्टम (NPS) में खाते रखने वालों को COVID-19 संबंधित खर्चों के उपचार के लिए आंशिक निकासी की अनुमति दी गई।
• Aadhaar के साथ ऑनलाइन ऑनबोर्डिंग: NPS ने Aadhaar-आधारित ऑफलाइन पेपरलेस KYC सत्यापन का उपयोग करके ऑनलाइन ऑनबोर्डिंग की अनुमति दी।
• अटल पेंशन योजना के लिए ऑनलाइन पंजीकरण: अटल पेंशन योजना के ग्राहक अब अपने बैंक की वेब पोर्टल के माध्यम से ऑनलाइन पंजीकरण कर सकते थे।

इस प्रकार, ये उपाय COVID-19 महामारी के कठिन समय के दौरान पेंशन फंड से संबंधित प्रक्रियाओं को लचीला बनाने और सरल बनाने के लिए थे।

वित्तीय स्थिरता और विकास परिषद

वित्तीय स्थिरता और विकास परिषद (FSDC) का गठन भारतीय सरकार द्वारा दिसंबर 2010 में अमेरिका में 2007-08 के संकट के कारण वैश्विक वित्तीय कठिनाइयों से निपटने के लिए किया गया था।

FSDC की जिम्मेदारियाँ:

• वित्त को स्थिर बनाए रखना: FSDC यह सुनिश्चित करने के लिए काम करता है कि हमारे देश की वित्तीय प्रणाली मजबूत और स्थिर रहे।
• विभिन्न वित्तीय समूहों के बीच सहयोग: यह सुनिश्चित करने का प्रयास करता है कि हमारे देश में वित्त संभालने वाले विभिन्न समूह (नियामक) आपस में बातचीत करें और अच्छे से सहयोग करें।
• वित्तीय प्रणाली में सुधार: FSDC हमारी वित्तीय प्रणाली को बेहतर और सभी के लिए सहायक बनाने का प्रयास करता है।

FSDC का नेतृत्व वित्त मंत्री करते हैं और इसमें अन्य महत्वपूर्ण लोग शामिल होते हैं। जबकि प्रत्येक समूह अपनी गतिविधियों में स्वतंत्र रहता है, FSDC तीन मुख्य बातों पर ध्यान रखता है:

• बड़े वित्तीय समूहों की स्थिति सुनिश्चित करना।
• विभिन्न वित्तीय समूहों के बीच बेहतर सहयोग को बढ़ावा देना।
• अधिक लोगों को वित्तीय ज्ञान और उपयोग के लिए जागरूक करना।

इस प्रकार, यह एक टीम की तरह है जो हमारे वित्त की निगरानी करती है, विभिन्न वित्तीय समूहों के सहयोग में मदद करती है और हमारी वित्तीय प्रणाली को सभी के लिए बेहतर बनाने का प्रयास करती है।

वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम

सितंबर 2010 में, IMF बोर्ड ने वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम (FSAP) में 25 वित्तीय रूप से महत्वपूर्ण देशों, जिसमें भारत भी शामिल है, को शामिल करने का निर्णय लिया।

जनवरी 2015 में, भारत ने IMF और विश्व बैंक द्वारा वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम के तहत संयुक्त आकलन किया। इस आकलन ने भारत की वित्तीय प्रणाली की अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुरूपता का मूल्यांकन किया।

आकलन ने पाया कि भारत की वित्तीय प्रणाली सामान्यतः स्थिर थी क्योंकि नियम और निगरानी अच्छी थी। हालांकि, आकलन ने कुछ क्षेत्रों की ओर इशारा किया जहाँ भारत सुधार कर सकता है:

• सूचना साझा करना: भारत की सूचना साझा करने की प्रक्रियाओं को अंतरराष्ट्रीय और घरेलू निगरानी के लिए सुधारने की आवश्यकता है।
• बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी: भारत को बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी में सुधार करना चाहिए ताकि वे सभी नियमों का पालन करें।
• नियामक स्वतंत्रता: कुछ नियम कुछ नियामकों (जैसे RBI और IRDA) की स्वतंत्रता को सीमित करते हैं।

सरल शब्दों में, आकलन ने यह स्वीकार किया कि भारत की वित्तीय प्रणाली अच्छी नियमों के कारण सामान्यतः स्थिर है। लेकिन, यह भी सुझाव दिया गया कि भारत को सूचना साझा करने, बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी और नियामक स्वतंत्रता पर सुधार करने की दिशा में काम करना चाहिए।

FSAP की महत्वपूर्ण भूमिका: भारत की प्राधिकृत संस्थाएँ FSAP अभ्यास को भारत के संकट के बाद की पहलों का आकार देने में महत्वपूर्ण मानती हैं। भारतीय प्राधिकृत संस्थाएँ FSAP अभ्यास को COVID-19 के बाद की पहलों का आकार देने में महत्वपूर्ण मानती हैं।

हालाँकि कुछ विशिष्ट मुद्दों पर कुछ चिंताएँ हैं, लेकिन समग्र दृष्टिकोण सकारात्मक है। ध्यान अंतरराष्ट्रीय सहमति के आधार पर नियामक और निगरानी ढांचे को मजबूत करने पर है।

भारत, Tudia जैसे प्रतिनिधियों के माध्यम से, G-20 के तहत वैश्विक नियामक ढांचे को आकार देने में सक्रिय भागीदारी करता है। अंतरराष्ट्रीय मानकों और सर्वोत्तम प्रथाओं को धीरे-धीरे अपनाने का प्रयास किया जा रहा है।

अपनाने की प्रक्रिया चरणबद्ध होगी, जिसमें भारत की सामाजिक-राजनीतिक और आर्थिक परिस्थितियों की जटिलता और विविधता को ध्यान में रखा जाएगा। आवश्यकतानुसार स्थानीय परिस्थितियों के साथ समन्वय के लिए लचीलापन बनाया गया है।

वित्तीय कार्रवाई कार्य बल

FATF (Financial Action Task Force) एक सहयोगी समूह है जिसमें विभिन्न सरकारें मिलकर काम करती हैं। इसका मुख्य उद्देश्य अवैध धन लेनदेन, जिसे आमतौर पर धन शोधन कहा जाता है, को रोकने के लिए नियम स्थापित करना और आतंकवाद के वित्तपोषण से निपटना है।

जून 2010 में, भारत FATF का 34वाँ सदस्य बना। वर्तमान में, FATF में 36 सदस्य हैं, जिसमें 34 देश और 2 संगठन - यूरोपीय संघ और GCC (गुल्फ कोऑपरेशन काउंसिल) शामिल हैं।

सदस्य देश, जिनमें भारत भी शामिल है, इन नियमों का सामूहिक रूप से पालन करते हैं ताकि धन का कानूनी उपयोग सुनिश्चित किया जा सके और आतंकवाद के वित्तपोषण जैसी गतिविधियों को रोका जा सके।

रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs)

SEBI ने REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) और इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) के लिए नियमों को अंतिम रूप दिया है। ये ट्रस्ट 2008 में प्रस्तावित किए गए थे, जिसका उद्देश्य वित्तीय चुनौतियों का सामना कर रहे रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स को आसानी से धन तक पहुँच प्रदान करना है।

REITs और InvITs:

• REITs का स्वरूप: REITs बंद रियल एस्टेट निवेश योजनाएँ होंगी। इनका मुख्य उद्देश्य संपत्तियों में निवेश करना और यूनिट धारकों को रिटर्न प्रदान करना है।
• आय का स्रोत: REITs की मुख्य आय किराया या रियल एस्टेट से पूंजीगत लाभ से प्राप्त होगी।
• निवेश का दायरा: REITs को व्यावसायिक रियल एस्टेट संपत्तियों में सीधे या विशेष प्रयोजन वाहनों (SPVs) के माध्यम से निवेश करने की अनुमति है।
• फंडिंग और लिस्टिंग: REITs केवल प्रारंभिक पेशकश के माध्यम से धन जुटा सकते हैं, और उनकी यूनिट्स को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किया जाना चाहिए।

REIT के संपत्तियों का मूल्य प्रारंभिक पेशकश के समय कम से कम ₹500 करोड़ होना चाहिए, न्यूनतम मुद्दा आकार ₹230 करोड़ होना चाहिए। REIT के लिए प्रस्तावित यूनिट्स की न्यूनतम सदस्यता आकार ₹2 लाख होगी, और सार्वजनिक के लिए कम से कम 25% यूनिट्स का प्रस्ताव रखना होगा।

InvITs:

• निवेश का ध्यान: InvITs सीधे या विशेष प्रयोजन वाहन (SPV) के माध्यम से इन्फ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं में निवेश कर सकते हैं।
• संपत्ति की आवश्यकता: InvITs को आवश्यक संपत्तियों में कम से कम ₹500 करोड़ का होल्डिंग होना चाहिए।
• फंड जुटाने के तरीके: InvITs को अपनी संपत्तियों में से कम से कम 80% को पूर्ण और राजस्व उत्पन्न करने वाली इन्फ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों में निवेश करने के लिए सार्वजनिक इकाइयों के माध्यम से धन जुटाना होगा।

हाल की विकास के संदर्भ में, सरकार ने अप्रैल 2022 से रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट्स के लिए एक अधिक अनुकूल कर शासन पेश किया। हालांकि, नए परियोजनाओं या ट्रस्ट्स के लिए निवेशकों को आकर्षित करना बाजार की स्थिति के कारण चुनौतीपूर्ण रहा है।

ESG निवेश

हाल के वर्षों में, दुनिया भर के शेयर बाजारों में ESG (पर्यावरण, सामाजिक, और शासन) के लिए एक नया सेट मानदंड उभरा है। आइए देखें ये मानदंड क्या हैं:

• पर्यावरणीय मानदंड: यह देखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसे व्यवहार करती है, जिसमें ऊर्जा उपयोग, प्रदूषण नियंत्रण, अपशिष्ट निपटान, संसाधनों का संरक्षण और जानवरों के प्रति व्यवहार शामिल है।
• सामाजिक मानदंड: यह एक कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों के साथ संबंधों की जांच करता है, साथ ही इसके गोपनीयता, डेटा सुरक्षा और समुदायों पर प्रभाव पर भी ध्यान देता है।
• शासन: यह एक कंपनी के प्रबंधन पर केंद्रित है, जिसमें नेतृत्व, कार्यकारी वेतन, ऑडिट प्रथाएँ, आंतरिक नियंत्रण और शेयरधारकों के अधिकार शामिल हैं।

ESG निवेश, जिसे प्रभाव निवेश भी कहा जाता है, एक ऐसा तरीका है जो न केवल पर्यावरण को प्रभावित कर सकता है बल्कि निवेश प्रवृत्तियों को भी सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है। ESG मानदंडों का उपयोग करने वाले निवेशक उन कंपनियों का समर्थन करने का विश्वास करते हैं जो उनके मूल्यों को साझा करती हैं।

भारत में स्थिति: भारत में, शेयर बाजार नियामक SEBI ने ESG पर बढ़ती ध्यानाकर्षण को नोट किया, जो वैश्विक प्रवृत्ति का अनुसरण करता है। 2020-21 के दौरान भारत में ESG निवेश के प्रति निवेशकों की रुचि बढ़ी है।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा प्लेटफार्म है जहाँ सामाजिक उद्यम, गैर-लाभकारी और लाभकारी दोनों, धन जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं।

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये निजी सीमित कंपनियों, साझेदारी या एकल स्वामित्व के रूप में कार्य करते हैं।

भारत में कॉर्पोरेट क्षेत्र ESG ढांचे को अपनाने के उपाय कर रहा है ताकि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ।

2019-20 के संघीय बजट में, भारतीय सरकार ने सामाजिक उद्यमों के लिए SSE के निर्माण का प्रस्ताव रखा।

SEBI ने SSE की स्थापना के लिए जून 2020 में दिशानिर्देश घोषित किए। SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) के भीतर स्थापित किया जा सकता है।

2022-23 और उसके बाद:

वर्ष 2022-23 में, दिसंबर तक के परिणाम मिश्रित रहे, लेकिन यह कई अन्य देशों, जैसे कि अमेरिका, से बेहतर रहा। यहाँ मुख्य बिंदु हैं:

• प्राथमिक बाजार में नए प्रतिभूतियों के जारी होने में वृद्धि हुई, जिससे कंपनियों की सूची में 37% की वृद्धि हुई।
• LIC का सूचीकरण मई 2022 में भारत के इतिहास की सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) थी।
• प्राथमिक बाजार में, जहां कंपनियों ने ऋण जारी किया, वहाँ 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धन जुटाने में 27% की कमी आई।

वैश्विक बाजार में कुछ समस्याओं के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार ने ताकत दिखाई। एक प्रमुख सूचकांक, Nifty-50 ने 3.7% की वापसी देखी।

इस प्रकार, भारत ने 2022 में अन्य प्रमुख उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

कोविड-19 के बीच नियामक उपाय

कोविड-19 महामारी के दौरान, पेंशन फंड नियामक और विकास प्राधिकरण (PFRDA) ने पेंशन फंड और कस्टोडियनों की मदद के लिए कई उपाय लागू किए।

• समय सीमा का विस्तार: पेंशन फंड और कस्टोडियनों द्वारा विभिन्न अनुपालन आवश्यकताओं के लिए सबमिशन की समय सीमा बढ़ा दी गई।
• वार्षिक खातों का विस्तार: वार्षिक खातों और अन्य वार्षिक दस्तावेजों को प्रस्तुत करने की समय सीमा को बढ़ाया गया।
• कोविड-19 उपचार के लिए आंशिक निकासी: राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली (NPS) में खाताधारकों को कोविड-19 से संबंधित खर्चों के लिए आंशिक निकासी की अनुमति दी गई।
• आधार के साथ ऑनलाइन ऑनबोर्डिंग: NPS ने आधार आधारित ऑफ़लाइन पेपरलेस KYC सत्यापन का उपयोग करके ऑनलाइन ऑनबोर्डिंग की अनुमति दी।
• अटल पेंशन योजना ऑनलाइन पंजीकरण: अटल पेंशन योजना के ग्राहक अब अपने बैंक के वेब पोर्टल के माध्यम से ऑनलाइन पंजीकरण कर सकते हैं, जिसमें नेट-बैंकिंग की आवश्यकता नहीं है।

इस प्रकार, ये उपाय कोविड-19 महामारी के चुनौतीपूर्ण समय के दौरान पेंशन फंड से संबंधित प्रक्रियाओं में लचीलापन और आसानी प्रदान करने के लिए थे।

आर्थिक स्थिरता और विकास परिषद

आर्थिक स्थिरता और विकास परिषद (FSDC) का गठन भारतीय सरकार ने दिसंबर 2010 में किया था, ताकि 2007-08 के अमेरिकी संकट के कारण विश्वव्यापी आर्थिक समस्याओं का सामना किया जा सके।

• वित्तीय स्थिरता बनाए रखना: FSDC यह सुनिश्चित करने का काम करता है कि हमारे देश की वित्तीय प्रणाली मजबूत और स्थिर रहे।
• विभिन्न वित्तीय समूहों को एक साथ काम करने में मदद करना: यह कोशिश करता है कि हमारे देश में वित्तीय प्रबंधक आपस में संवाद करें और साथ मिलकर काम करें।
• वित्तीय प्रणाली में सुधार करना: FSDC हमारी वित्तीय प्रणाली को बेहतर और सभी के लिए सहायक बनाने का प्रयास करता है।

FSDC का नेतृत्व वित्त मंत्री करते हैं और इसमें अन्य महत्वपूर्ण व्यक्ति शामिल होते हैं। जबकि प्रत्येक समूह अपने कार्य करता है, FSDC तीन मुख्य बातों पर नज़र रखता है:

• सुनिश्चित करना कि बड़े वित्तीय समूह अच्छे से काम कर रहे हैं।
• विभिन्न वित्तीय समूहों के बीच बेहतर सहयोग को बढ़ावा देना।
• ज्यादा लोगों को वित्तीय ज्ञान और उपयोग में सहायता करना।

इसलिए, यह एक टीम की तरह है जो हमारी वित्तीय सुरक्षा की निगरानी करती है, विभिन्न वित्तीय समूहों के सहयोग को बढ़ावा देती है, और हमारी वित्तीय प्रणाली को सभी के लिए बेहतर बनाने की कोशिश करती है।

आर्थिक स्थिरता आकलन कार्यक्रम

सितंबर 2010 में, IMF बोर्ड ने 25 आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण देशों को वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम (FSAP) में शामिल करने का निर्णय लिया, जिसमें भारत भी शामिल है।

जनवरी 2015 में, भारत ने वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम के तहत IMF और विश्व बैंक द्वारा एक संयुक्त आकलन किया। इस आकलन ने यह जांचा कि भारत की वित्तीय प्रणाली अंतरराष्ट्रीय मानकों का कितना पालन करती है।

आकलन ने पाया कि भारत की वित्तीय प्रणाली सामान्यतः स्थिर है, जो अच्छी नियमों और निगरानी के कारण है। हालाँकि, आकलन ने कुछ क्षेत्रों को सुधारने का सुझाव दिया:

• जानकारी साझा करना: भारत को अंतरराष्ट्रीय और घरेलू स्तर पर निगरानी के लिए जानकारी साझा करने में सुधार करने की आवश्यकता है।
• बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी: भारत को यह सुनिश्चित करने के लिए बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी में बेहतर होना चाहिए कि वे सभी नियमों का पालन करें।
• नियामक स्वतंत्रता: कुछ नियम कुछ नियामकों (जैसे RBI और IRDA) की स्वतंत्रता को सीमित करते हैं।

सरल शब्दों में, आकलन ने माना कि भारत की वित्तीय प्रणाली सामान्यतः स्थिर है, लेकिन यह भी सुझाव दिया कि भारत को जानकारी साझा करने, बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी, और नियामक स्वतंत्रता पर काम करने की आवश्यकता है।

वित्तीय क्रियान्वयन कार्य बल

FATF (वित्तीय क्रियान्वयन कार्य बल) एक सहयोगी समूह है जिसमें सरकारें एक साथ काम करती हैं। इसका मुख्य उद्देश्य अवैध धन लेनदेन, जिसे आमतौर पर धन शोधन कहा जाता है, को रोकने के लिए नियम स्थापित करना और आतंकवाद के वित्तपोषण से लड़ना है।

जून 2010 में, भारत FATF का 34वाँ सदस्य बना। वर्तमान में, FATF में 36 सदस्य हैं, जिनमें 34 देश और 2 संगठन - यूरोपीय संघ और GCC (गुल्फ सहयोग परिषद) शामिल हैं।

सदस्य देश, जिनमें भारत भी शामिल है, इन नियमों का पालन करते हैं ताकि धन का कानूनी उपयोग सुनिश्चित हो सके और आतंकवाद के वित्तपोषण जैसी गतिविधियों को रोका जा सके।

रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs)

SEBI ने REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स) और इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) के लिए नियमों को अंतिम रूप दिया है। ये ट्रस्ट, जो 2008 में प्रस्तावित किए गए थे, रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स को वित्तीय चुनौतियों का सामना करने में मदद करने के लिए आसानी से फंड्स तक पहुँच प्रदान करते हैं।

REITs और InvITs:

• REITs की प्रकृति: REITs बंद-समाप्त रियल एस्टेट निवेश योजनाएँ होंगी। उनका मुख्य उद्देश्य संपत्तियों में निवेश करना और यूनिट धारकों को लाभ प्रदान करना है।
• आय का स्रोत: REITs की प्राथमिक आय किराए की आय या रियल एस्टेट से पूंजीगत लाभ से आएगी।
• निवेश दायरा: REITs को वाणिज्यिक रियल एस्टेट संपत्तियों में सीधे या विशेष उद्देश्य वाहनों (SPVs) के माध्यम से निवेश करने की अनुमति है।
• फंडिंग और लिस्टिंग: REITs केवल प्रारंभिक पेशकश के माध्यम से फंड जुटा सकते हैं, और उनके यूनिटों को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होना चाहिए।

InvITs:

• निवेश फोकस: InvITs सीधे या एक विशेष उद्देश्य वाहन (SPV) के माध्यम से इन्फ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं में निवेश कर सकते हैं।
• प्रायोजक की होल्डिंग: लिस्टिंग के दौरान, InvIT के प्रायोजकों की सामूहिक होल्डिंग कम से कम 25% होनी चाहिए।
• संपत्ति की आवश्यकता: InvITs को अपने अधीन संपत्तियों में कम से कम ₹500 करोड़ की होल्डिंग होनी चाहिए।

हाल के विकास के अनुसार, सरकार ने अप्रैल 2022 से रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट के लिए एक अधिक अनुकूल कर व्यवस्था पेश की। हालाँकि, नए परियोजनाओं या ट्रस्टों के लिए निवेशकों को आकर्षित करना बाजार की स्थिति के कारण चुनौतीपूर्ण रहा है।

ESG निवेश

हाल के वर्षों में, विश्वभर के शेयर बाजारों में एक नया विचार उभरा है - ESG (पर्यावरण, सामाजिक, और शासन) के लिए एक सेट मानदंड। आइए हम इन मानदंडों को समझते हैं:

• पर्यावरणीय मानदंड: यह देखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसे व्यवहार करती है, जिसमें ऊर्जा उपयोग, प्रदूषण नियंत्रण, अपशिष्ट निपटान, संसाधनों का संरक्षण, और जानवरों के प्रति व्यवहार शामिल हैं।
• सामाजिक मानदंड: यह एक कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों के साथ संबंधों की जांच करता है, साथ ही गोपनीयता, डेटा सुरक्षा, और समुदायों पर प्रभाव के मुद्दों पर भी ध्यान केंद्रित करता है।
• गवर्नेंस: यह एक कंपनी के प्रबंधन पर केंद्रित होता है, जिसमें नेतृत्व, कार्यकारी वेतन, ऑडिट प्रथाएँ, आंतरिक नियंत्रण, और शेयरधारकों के अधिकार शामिल हैं।

ESG घटक:

सामाजिक रूप से जागरूक निवेशक, विशेषकर पश्चिमी देशों में, निवेश के निर्णय लेने से पहले इन मानदंडों पर ध्यान देने लगे हैं। ESG निवेश, जिसे प्रभाव निवेश भी कहा जाता है, एक स्थायी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश का तरीका माना जाता है जो न केवल पर्यावरण बल्कि निवेश प्रवृत्तियों पर भी सकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

भारत के साथ मामला

भारत में, शेयर बाजार नियामक, SEBI ने ESG पर बढ़ती ध्यान देने की प्रवृत्ति को देखा, जो वैश्विक प्रवृत्ति के अनुसरण में है। 2020-21 के दौरान, भारत में निवेशकों ने ESG निवेश में अधिक रुचि दिखाई। इसके परिणामस्वरूप, अप्रैल 2021 में, SEBI ने जल्द ही प्रासंगिक दिशानिर्देशों की घोषणा करने का वादा किया।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा प्लेटफॉर्म है जहाँ सामाजिक उद्यम, गैर-लाभकारी और लाभकारी, पूंजी जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं।

ये एक्सचेंज विभिन्न देशों में कार्य करते हैं जैसे कि यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या, और ब्राजील। भारत में, सामाजिक उद्यम विभिन्न रूपों में होते हैं:

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये निजी सीमित कंपनियों, साझेदारियों या एकल स्वामित्व के रूप में कार्य करते हैं।

सामाजिक उद्यम मुख्य रूप से सरकारी, अंतर्राष्ट्रीय दाताओं, या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से परोपकारी फंड पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की दिशा में बदलाव: UNO के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

कॉर्पोरेट ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए उपायों को अपनाने की कोशिश कर रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ।

SSE की स्थापना: 2019-20 के संघीय बजट में, भारतीय सरकार ने सामाजिक उद्यमों के लिए SSE बनाने का प्रस्ताव दिया।

SEBI दिशानिर्देश: SEBI ने जून 2020 में SSE स्थापित करने के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) के भीतर स्थित हो सकता है।

निवेशकों, दाताओं, और सामाजिक उद्यमों को ऑनबोर्ड करना: यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दाताओं, और लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों को जोड़ने में मदद करता है।

2022-23 और उसके बाद

वर्ष 2022-23, दिसंबर तक, परिणामों का मिश्रण था, लेकिन यह कई अन्य देशों, विशेषकर अमेरिका से बेहतर प्रदर्शन किया। यहाँ मुख्य बिंदु हैं:

• नए प्रतिभूतियों के जारी होने वाला बाजार (प्राथमिक बाजार) वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता के बावजूद अच्छा रहा।
• अधिक कंपनियाँ स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हुईं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 37% की वृद्धि थी।
• LIC की मई 2022 में लिस्टिंग भारतीय इतिहास में सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) थी।
• प्राथमिक बाजार में, जो कंपनियों द्वारा ऋण जारी करने का है, गतिविधि में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धन जुटाने में 27% की गिरावट आई।
• कच्चे तेल, धातुओं, और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं।
• वैश्विक बाजारों में कुछ परेशानियों के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार ने ताकत दिखाई।
• Nifty-50, एक प्रमुख सूचकांक, ने 3.7% की वापसी दर्ज की।
• Sensex, एक अन्य महत्वपूर्ण सूचकांक, ने 31 मार्च 2022 की तुलना में दिसंबर 2022 में 3.9% की वृद्धि की।

इसी अवधि के दौरान, अमेरिकी शेयर बाजार, S&P 500 औसत सूचकांक के अनुसार, 15.3% गिरा, और तकनीकी कंपनियों पर केंद्रित NASDAQ कंपोजिट ने 26.4% की भारी गिरावट दिखाई।

भारत ने 2022 के अप्रैल से दिसंबर तक अन्य प्रमुख उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम

सितंबर 2010 में, आईएमएफ बोर्ड ने 25 आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण देशों, जिसमें भारत भी शामिल है, को वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम (FSAP) में शामिल करने का निर्णय लिया। यह कार्यक्रम उन देशों के लिए है जिनके पास वित्तीय रूप से महत्वपूर्ण क्षेत्र हैं।

जनवरी 2015 में, भारत ने वित्तीय स्थिरता आकलन कार्यक्रम के तहत आईएमएफ और विश्व बैंक द्वारा एक संयुक्त आकलन किया। इस आकलन ने यह जांचा कि भारत की वित्तीय प्रणाली ने अंतरराष्ट्रीय मानकों का कितना पालन किया। आकलन ने यह पाया कि भारत की वित्तीय प्रणाली सामान्यतः स्थिर थी क्योंकि इसमें अच्छे नियम और निगरानी थी।

हालांकि, आकलन ने कुछ क्षेत्रों की ओर इशारा किया जहां भारत सुधार कर सकता है:

• सूचना साझा करना: भारत के लिए अंतरराष्ट्रीय और घरेलू स्तर पर निगरानी के लिए सूचना साझा करने में सुधार की गुंजाइश है।
• बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी: भारत को यह सुनिश्चित करने के लिए बड़े वित्तीय समूहों पर नज़र रखने में बेहतर होना चाहिए कि वे सभी नियमों का पालन करें।
• नियामक स्वतंत्रता: कुछ नियम निश्चित नियामकों (जैसे RBI और IRDA) की स्वतंत्रता को सीमित करते हैं।

सरल शब्दों में, आकलन ने यह स्वीकार किया कि भारत की वित्तीय प्रणाली प्रमुख रूप से स्थिर है, लेकिन यह सुझाव दिया कि भारत सूचना साझा करने, बड़े वित्तीय समूहों की निगरानी करने और नियामक स्वतंत्रता सुनिश्चित करने पर काम कर सकता है।

कुछ चिंताओं के बावजूद, भारतीयAuthorities कुछ आरक्षणों को पहचानते हैं।

कुल मिलाकर, वे FSAP अभ्यास को भारत की संकट के बाद की पहलों को आकार देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की उम्मीद रखते हैं। भारतीयAuthorities FSAP अभ्यास को COVID के बाद की पहलों को आकार देने में एक प्रमुख भूमिका निभाने की उम्मीद करते हैं। कुछ विशेष मुद्दों पर चिंताओं के बावजूद, एक समग्र सकारात्मक दृष्टिकोण है।

ध्यान अंतरराष्ट्रीय सहमति के आधार पर नियामक और निगरानी ढांचे को मजबूत करने पर है। भारतीय संदर्भ में इसकी प्रासंगिकता का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन किया जा रहा है।

भारत, Tudia जैसे प्रतिनिधियों के माध्यम से ISE BOEBSTM और IME में, G-20 के तहत वैश्विक नियामक ढांचे को आकार देने में सक्रिय रूप से भाग लेता है।

यह अंतरराष्ट्रीय मानकों और सर्वोत्तम प्रथाओं को धीरे-धीरे अपनाने का वचन है। अपनाने की प्रक्रिया चरणबद्ध होगी, भारत की सामाजिक-राजनीतिक और आर्थिक परिस्थितियों की जटिलता और विविधता को देखते हुए। स्थानीय परिस्थितियों के अनुसार समायोजन के लिए लचीलापन बनाए रखा गया है।

वित्तीय कार्रवाई कार्य बल

FATF (वित्तीय कार्रवाई कार्य बल) सरकारों का एक सहयोगात्मक समूह है। इसका प्राथमिक लक्ष्य अवैध धन लेनदेन, जिसे आमतौर पर धन शोधन के रूप में जाना जाता है, को रोकने के लिए नियम स्थापित करना और आतंकवाद के वित्तपोषण से लड़ना है।

जून 2010 में, भारत FATF का 34वां सदस्य बना। वर्तमान में, FATF में 36 सदस्य शामिल हैं, जिसमें 34 देश और 2 संगठन - यूरोपीय संघ और GCC (गुल्फ सहयोग परिषद) शामिल हैं। सदस्य देश, जिसमें भारत भी शामिल है, इन नियमों का सामूहिक रूप से पालन करते हैं ताकि धन का कानूनी उपयोग सुनिश्चित किया जा सके और आतंकवाद के वित्तपोषण जैसी गतिविधियों को रोका जा सके।

रियल एस्टेट और अवसंरचना निवेश ट्रस्ट (REITs)

SEBI ने REITs (रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट) और अवसंरचना निवेश ट्रस्ट (InvITs) के लिए नियमों को अंतिम रूप दिया है। ये ट्रस्ट, जो 2008 में प्रस्तावित किए गए थे, वित्तीय चुनौतियों का सामना कर रहे रियल एस्टेट और अवसंरचना विकासकर्ताओं को आसानी से धन प्राप्त करने में मदद करने का लक्ष्य रखते हैं।

REITs और InvITs के लिए SEBI ने कुछ महत्वपूर्ण नियम बनाए हैं:

• REITs का स्वभाव: REITs बंद रियल एस्टेट निवेश योजनाएँ होंगी। उनका मुख्य उद्देश्य संपत्तियों में निवेश करना और यूनिट धारकों को लाभ प्रदान करना है।
• आय का स्रोत: REITs की प्राथमिक आय किराया आय या रियल एस्टेट से पूंजीगत लाभ से आएगी।
• निवेश का दायरा: REITs को वाणिज्यिक रियल एस्टेट संपत्तियों में सीधे या विशेष उद्देश्य वाहनों (SPVs) के माध्यम से निवेश करने की अनुमति है। SPVs में, एक REIT को शेयर पूंजी का कम से कम 50% नियंत्रित करना चाहिए और अपनी संपत्तियों का कम से कम 80% सीधे संपत्तियों में रखना चाहिए।
• फंडिंग और लिस्टिंग: REITs केवल प्रारंभिक प्रस्ताव के माध्यम से धन जुटा सकते हैं, और उनकी यूनिट्स को एक स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होना चाहिए, जैसे IPOs और शेयरों की सूची के लिए। REIT के संपत्तियों का मूल्य प्रारंभिक प्रस्ताव के समय कम से कम ₹500 करोड़ होना चाहिए, जिसमें न्यूनतम मुद्दा आकार ₹230 करोड़ है। REIT की पेशकश की जा रही यूनिट्स के लिए न्यूनतम सदस्यता आकार ₹2 लाख होगा, और कम से कम 25% यूनिट्स को जनता को पेश किया जाना चाहिए।

InvITs

SEBI ने InvITs (अवसंरचना निवेश ट्रस्ट) की शुरुआत की है, जो REITs के समान हैं लेकिन कुछ भिन्नताओं के साथ। यहाँ कुछ महत्वपूर्ण बिंदु सरल शब्दों में समझाए गए हैं:

• निवेश का फोकस: InvITs सीधे या विशेष उद्देश्य वाहन (SPV) के माध्यम से अवसंरचना परियोजनाओं में निवेश कर सकते हैं। सार्वजनिक-निजी भागीदारी (PPP) परियोजनाओं के लिए, निवेश केवल SPV के माध्यम से किए जाएंगे।
• संपत्ति आवश्यकता: InvITs को मूलभूत संपत्तियों में कम से कम ₹500 करोड़ की होल्डिंग होनी चाहिए, और प्रारंभिक प्रस्ताव का आकार कम से कम ₹250 करोड़ होना चाहिए।
• फंड जुटाने के तरीके: InvITs जो अपनी संपत्तियों का कम से कम 80% पूर्ण और राजस्व उत्पन्न अवसंरचना संपत्तियों में निवेश करना चाहते हैं, उन्हें यूनिट्स के सार्वजनिक मुद्दे के माध्यम से धन जुटाना होगा। इसके लिए न्यूनतम 25% सार्वजनिक फ्लोट और कम से कम 20 निवेशकों की आवश्यकता है।
• सदस्यता आकार और व्यापार लॉट: सूचीबद्ध InvIT के लिए न्यूनतम सदस्यता आकार और व्यापार लॉट क्रमशः ₹10 लाख और ₹5 लाख होना चाहिए। एक सार्वजनिक रूप से पेश किए गए InvIT शेष 20% का निवेश अवसंरचना परियोजनाओं और अन्य अनुमत निवेशों में कर सकता है।
• निजी प्लेसमेंट: InvITs जो अपने संपत्तियों का 10% से अधिक निर्माणाधीन परियोजनाओं में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, वे केवल योग्य संस्थागत खरीदारों से निजी प्लेसमेंट के माध्यम से धन जुटा सकते हैं, जिसमें न्यूनतम निवेश और व्यापार लॉट ₹1 करोड़, और कम से कम पांच निवेशक होने चाहिए, जिसमें कोई भी एकल होल्डिंग 25% से अधिक नहीं होनी चाहिए।

हाल के विकास के संबंध में, सरकार ने अप्रैल 2022 से रियल एस्टेट और अवसंरचना ट्रस्ट्स के लिए एक अधिक अनुकूल कर व्यवस्था पेश की। हालांकि, बाजार की स्थितियों के कारण नए परियोजनाओं या ट्रस्टों के लिए निवेशकों को आकर्षित करना चुनौतीपूर्ण रहा है। ट्रस्टों को बढ़ावा देने के लिए, SEBI ने 2019-20 में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को अनुमति दी। इन ट्रस्टों की सफलता भविष्य में FPIs की रुचि और संभावित आर्थिक सुधार पर निर्भर करती है।

ESG निवेश

हाल के वर्षों में, विश्वभर के स्टॉक मार्केट में एक नया विचार उभरा है - ESG (पर्यावरण, सामाजिक और शासन) के लिए एक सेट मानदंड सूचीबद्ध कंपनियों के लिए। आइए देखते हैं ये मानदंड क्या हैं:

• पर्यावरणीय मानदंड: यह देखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसे व्यवहार करती है, जिसमें ऊर्जा उपयोग, प्रदूषण नियंत्रण, कचरा निपटान, संसाधनों का संरक्षण और जानवरों के प्रति व्यवहार शामिल हैं।
• सामाजिक मानदंड: यह एक कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों के साथ संबंधों की जांच करता है, साथ ही इसकी गोपनीयता, डेटा सुरक्षा और समुदायों पर प्रभाव के बारे में इसकी स्थिति को भी।
• शासन: यह एक कंपनी के प्रबंधन पर केंद्रित है, जिसमें नेतृत्व, कार्यकारी वेतन, ऑडिट प्रथाएँ, आंतरिक नियंत्रण और शेयरधारकों के अधिकार शामिल हैं।

ESG घटक: सामाजिक रूप से जागरूक निवेशक, विशेष रूप से पश्चिमी देशों में, निवेश का निर्णय लेने से पहले इन मानदंडों पर विचार कर रहे हैं। ESG निवेश, जिसे प्रभाव निवेश भी कहा जाता है, एक ऐसा स्थायी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश का तरीका माना जाता है जो न केवल पर्यावरण बल्कि निवेश प्रवृत्तियों पर भी सकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

ESG मानदंडों का उपयोग करने वाले निवेशक मानते हैं कि वे उन कंपनियों का समर्थन कर सकते हैं जो उनके मूल्यों को साझा करती हैं। यह दृष्टिकोण उन्हें जोखिम भरे प्रथाओं वाली कंपनियों में निवेश से बचने में मदद करता है, जैसा कि 2010 के BP तेल रिसाव और 2015 के वोक्सवैगन उत्सर्जन घोटाले के मामलों में देखा गया, जहां दोनों कंपनियों को निवेशकों की प्रतिक्रिया के कारण महत्वपूर्ण शेयर मूल्य में गिरावट का सामना करना पड़ा।

जैसे-जैसे कंपनियाँ इन मानदंडों के प्रति अधिक जागरूक होती जाती हैं, निवेश फर्में व्यवसायों की ESG प्रदर्शन की निगरानी करने में और अधिक ध्यान दे रही हैं। 2020 में, बड़ी वित्तीय सेवा कंपनियों जैसे JPMorgan Chase, Wells Fargo, और Goldman Sachs ने अपनी वार्षिक रिपोर्टों में अपने प्रदर्शन के बारे में व्यापक रूप से चर्चा की।

भारत के संदर्भ में

भारत में, स्टॉक मार्केट नियामक SEBI ने ESG पर बढ़ती ध्यान केंद्रित किया, वैश्विक प्रवृत्ति के अनुसरण करते हुए। 2020-21 के दौरान भारत में ESG निवेश में अधिक रुचि दिखाई दी। परिणामस्वरूप, अप्रैल 2021 में, SEBI ने उचित दिशानिर्देश जल्द ही घोषित करने का वचन दिया।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा प्लेटफ़ॉर्म है जहां सामाजिक उद्यम, गैर-लाभकारी और लाभकारी दोनों, धन जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं।

ये एक्सचेंज विभिन्न देशों में संचालित होते हैं जैसे कि यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या, और ब्राज़ील। भारत में, सामाजिक उद्यम विभिन्न रूपों में होते हैं:

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में सेक्शन 8 कंपनियों, ट्रस्टों, या सोसाइटियों जैसी संरचनाओं के तहत स्थापित होते हैं।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये निजी सीमित कंपनियों, साझेदारियों, या एकल स्वामित्व के रूप में कार्य करते हैं।

सामाजिक उद्यम मुख्य रूप से सरकारी, अंतरराष्ट्रीय दाताओं, या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से परोपकारी निधियों पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की ओर बदलाव: यूएनओ के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठा रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएं, ESG ढांचे की ओर बढ़ते हुए।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) की शुरुआत: भारतीय सरकार ने संघीय बजट 2019-20 में सामाजिक उद्यमों को इक्विटी, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसी इकाइयों के माध्यम से पूंजी जुटाने के लिए SSE बनाने का प्रस्ताव दिया।

SEBI दिशानिर्देश: ईशात हुसैन की अध्यक्षता में एक कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE स्थापित करने के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE को मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) के भीतर रखा जा सकता है ताकि उनकी अवसंरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दाताओं और सामाजिक उद्यमों को ऑनबोर्ड करना: यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दाताओं और लाभकारी और गैर-लाभकारी दोनों सामाजिक उद्यमों को ऑनबोर्ड करने में मदद करता है, एक सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेशों के लिए प्लेटफ़ॉर्म बनाता है।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE), लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों दोनों की सेवा करते हुए, दो प्रमुख भूमिकाएँ निभाएगा:

• धन जुटाने की सुविधा: लाभकारी उद्यमों के लिए, यह इक्विटी और सामाजिक उद्यम निधियों (SVFs) के माध्यम से धन जुटाने की सुविधा प्रदान करेगा। गैर-लाभकारी संगठन (NPOs) शून्य कूपन शून्य प्रधान बांड, SVFs, म्यूचुअल फंड (MFs), सफलता-पर-भुगतान संरचनाएँ, और अन्य विकसित प्रतिभूतियों और इकाइयों जैसे धन जुटाने के उपकरणों का उपयोग कर सकते हैं। सेक्शन 8 कंपनियाँ इक्विटी और ऋण के माध्यम से धन प्राप्त कर सकती हैं।
• क्षेत्र विकास समर्थन: एक क्षमता निर्माण इकाई की स्थापना जिसमें निम्नलिखित जिम्मेदारियाँ शामिल होंगी: SSE से लाभान्वित सभी सामाजिक उद्यमों के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना। SSE को तत्काल समर्थन के लिए मौजूदा जानकारी रिपॉजिटरी को एकत्र करने के लिए एक स्व-नियामक संगठन (SRO) का गठन करना। छोटे NPOs के लिए रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए एक क्षमता निर्माण कोष का संचालन करना, और NPOs, परोपकारी संगठनों और दाताओं के बीच जागरूकता पैदा करना। SSE पर उपलब्ध धन जुटाने के उपकरणों और संरचनाओं को सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच सक्रिय रूप से बढ़ावा देना।

2022-23 और उसके बाद

वर्ष 2022-23, दिसंबर तक, परिणामों का मिश्रण था, लेकिन यह कई अन्य देशों, जिनमें अमेरिका भी शामिल है, की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया। यहाँ मुख्य बिंदु हैं:

• जहां नए प्रतिभूतियाँ जारी की जाती हैं (प्रारंभिक बाजार) ने अच्छा प्रदर्शन किया, भले ही वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता बनी रही। अधिक कंपनियाँ स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हो गईं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 37% की वृद्धि है।
• सबसे प्रमुख घटना मई 2022 में LIC की सूचीबद्धता थी, जो भारत के इतिहास का सबसे बड़ा प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) और विश्व स्तर पर पाँचवाँ सबसे बड़ा था।
• प्रारंभिक बाजार में, जहां कंपनियाँ ऋण जारी करती हैं, वहाँ गतिविधि में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धन जुटाने में 27% की कमी आई।
• कच्चे तेल, धातुओं, और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं, जैसे रूस और यूक्रेन के बीच के संघर्ष के कारण।
• कुछ वैश्विक बाजारों में समस्याओं के बावजूद, भारतीय स्टॉक मार्केट ने मजबूती दिखाई। एक प्रमुख सूचकांक, Nifty-50 ने 3.7% की वापसी देखी, और जब इसे अमेरिकी डॉलर में मापा गया, तो यह 4.7% था।

वित्तीय कार्य समूह

FATF (Financial Action Task Force) सरकारों का एक सहयोगात्मक समूह है जो एक साथ मिलकर काम करता है। इसका मुख्य उद्देश्य अवैध धन लेनदेन, जिसे आमतौर पर मनी लॉन्ड्रिंग के रूप में जाना जाता है, को रोकने के लिए नियम स्थापित करना और आतंकवाद के वित्तपोषण से निपटना है। जून 2010 में, भारत FATF का 34वां सदस्य बना। वर्तमान में, FATF में 36 सदस्य हैं, जिसमें 34 देश और 2 संगठन - यूरोपीय संघ और GCC (गल्फ कोऑपरेशन काउंसिल) शामिल हैं। सदस्य देश, जिसमें भारत भी शामिल है, मिलकर इन नियमों का पालन करते हैं ताकि धन का वैध उपयोग सुनिश्चित किया जा सके और आतंकवाद के वित्तपोषण जैसी गतिविधियों को विफल किया जा सके।

रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs)

SEBI ने REITs (Real Estate Investment Trusts) और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) को संचालित करने के लिए नियमों को अंतिम रूप दिया है। ये ट्रस्ट, जो 2008 में प्रस्तावित किए गए थे, रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स की मदद करने के उद्देश्य से हैं जो वित्तीय चुनौतियों का सामना कर रहे हैं और आसानी से धन तक पहुंच प्राप्त कर सकें। ये संस्थानों, उच्च नेट-वर्थ व्यक्तियों और अन्य निवेशकों को अपने पैसे निवेश करने का एक नया तरीका प्रदान करते हैं।

REITs

SEBI ने REITs के लिए कुछ महत्वपूर्ण नियम बनाए हैं, जिन्हें सरल शब्दों में समझाया गया है:

• REITs की प्रकृति: REITs बंद-समाप्त रियल एस्टेट निवेश योजनाएँ होंगी। इनका मुख्य उद्देश्य संपत्तियों में निवेश करना और यूनिट धारकों को लाभ प्रदान करना है।
• आय का स्रोत: REITs की मुख्य आय किराए की आय या रियल एस्टेट से पूंजीगत लाभ से आएगी।
• निवेश का क्षेत्र: REITs को वाणिज्यिक रियल एस्टेट संपत्तियों में सीधे या विशेष प्रयोजन वाहनों (SPVs) के माध्यम से निवेश करने की अनुमति है। SPVs में, एक REIT को शेयर पूंजी का कम से कम 50% नियंत्रित करना होगा और अपने संपत्तियों में से कम से कम 80% सीधे संपत्तियों में रखना होगा।
• फंडिंग और लिस्टिंग: REITs केवल प्रारंभिक पेशकश के माध्यम से धन जुटा सकते हैं, और उनकी यूनिट्स को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किया जाना चाहिए, जैसे कि IPOs और इक्विटी शेयरों की लिस्टिंग। REIT की संपत्तियों का मूल्य प्रारंभिक पेशकश के समय कम से कम ₹500 करोड़ होना चाहिए, जिसमें न्यूनतम इश्यू आकार ₹230 करोड़ होना चाहिए। REIT की पेशकश के लिए यूनिट्स का न्यूनतम सब्सक्रिप्शन आकार ₹2 लाख होगा, और कम से कम 25% यूनिट्स को जनता को पेश किया जाना चाहिए।

InvITs

SEBI ने InvITs (Infrastructure Investment Trusts) पेश किए हैं, जो REITs के समान हैं लेकिन कुछ भिन्नताओं के साथ। यहाँ सरल शब्दों में मुख्य बिंदु दिए गए हैं:

• निवेश का ध्यान: InvITs सीधे या विशेष प्रयोजन वाहन (SPV) के माध्यम से इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं में निवेश कर सकते हैं। सार्वजनिक-निजी भागीदारी (PPP) परियोजनाओं के लिए, निवेश केवल SPV के माध्यम से किया जाएगा।
• स्पॉन्सर होल्डिंग: लिस्टिंग के दौरान, InvIT के स्पॉन्सर्स की सामूहिक होल्डिंग न्यूनतम तीन वर्ष तक कम से कम 25% होनी चाहिए।
• संपत्ति की आवश्यकता: InvITs के पास अंतर्निहित संपत्तियों में कम से कम ₹500 करोड़ की होल्डिंग होनी चाहिए, और प्रारंभिक पेशकश का आकार कम से कम ₹250 करोड़ होना चाहिए।
• धन जुटाने के तरीके: InvITs को अपने संपत्तियों का कम से कम 80% पूर्ण और राजस्व उत्पन्न करने वाली इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों में निवेश करने के लिए सार्वजनिक इकाई की पेशकश के माध्यम से धन जुटाना होगा। इसके लिए न्यूनतम 25% सार्वजनिक फ्लोट और कम से कम 20 निवेशक आवश्यक हैं।

ESG निवेश

हाल के वर्षों में, दुनिया भर के शेयर बाजारों में एक नया विचार उभरा है - ESG (Environmental, Social, and Governance) के रूप में जाने जाने वाले मानदंड। आइए इन मानदंडों का विश्लेषण करते हैं:

• पर्यावरणीय मानदंड: यह देखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसे व्यवहार करती है, जिसमें ऊर्जा उपयोग, प्रदूषण नियंत्रण, कचरे का निपटान, संसाधनों का संरक्षण और जानवरों के प्रति व्यवहार शामिल है।
• सामाजिक मानदंड: यह कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों के साथ संबंधों और इसके गोपनीयता, डेटा सुरक्षा और समुदायों पर प्रभाव के दृष्टिकोण की जांच करता है।
• गवर्नेंस: यह कंपनी के प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करता है, जिसमें नेतृत्व, कार्यकारी वेतन, ऑडिट प्रथाएँ, आंतरिक नियंत्रण, और शेयरधारकों के अधिकार शामिल हैं।

समाज के प्रति जागरूक निवेशक, विशेष रूप से पश्चिमी देशों में, निवेश करने से पहले इन मानदंडों पर विचार कर रहे हैं। ESG निवेश, जिसे प्रभाव निवेश के रूप में भी जाना जाता है, को एक स्थायी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश के तरीके के रूप में देखा जाता है जो न केवल पर्यावरण बल्कि निवेश प्रवृत्तियों को भी सकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।

भारत में मामला

भारत में, शेयर बाजार के नियामक, SEBI ने ESG पर बढ़ते ध्यान को देखा है, जो वैश्विक प्रवृत्ति के अनुसार है। भारत के निवेशकों ने भी 2020-21 में ESG निवेश में अधिक रुचि दिखाई। परिणामस्वरूप, अप्रैल 2021 में, SEBI ने जल्दी ही प्रासंगिक दिशा-निर्देशों की घोषणा करने का संकल्प लिया।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा मंच है जहां सामाजिक उद्यम, दोनों गैर-लाभकारी और लाभकारी, धन जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं। ये एक्सचेंज विभिन्न देशों जैसे कि यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या और ब्राजील में संचालित होते हैं। भारत में, सामाजिक उद्यम विभिन्न रूपों में होते हैं:

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं, जैसे कि सेक्शन 8 कंपनियां, ट्रस्ट या सोसायटी।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये निजी लिमिटेड कंपनियों, साझेदारी, या एकल स्वामित्व के रूप में संचालित होते हैं।

सामाजिक उद्यम मुख्यतः सरकारों, अंतर्राष्ट्रीय दाताओं, या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से प्राप्त दान पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की ओर बदलाव: UNO के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए उपायों को अपना रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ, और ESG निवेश में बदलाव कर रहा है।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) की स्थापना: भारतीय सरकार ने 2019-20 के संघीय बजट में सामाजिक उद्यमों के लिए SSE के निर्माण का प्रस्ताव दिया, ताकि वे इक्विटी, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसी इकाइयों के माध्यम से पूंजी जुटा सकें।

SEBI के दिशानिर्देश: ईशात हुसैन की अध्यक्षता वाले कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE स्थापित करने के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) में स्थित हो सकता है, ताकि उनकी अवसंरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दाताओं, और सामाजिक उद्यमों को शामिल करना: यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दाताओं, और लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों को शामिल करने में मदद करता है, जिससे सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेशों के लिए एक मंच बनता है।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE), लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों दोनों की सेवा करते हुए, दो मुख्य भूमिकाएँ निभाएगा:

• धन जुटाने में सहायता: लाभकारी उद्यमों के लिए, यह इक्विटी और सामाजिक उद्यम फंड (SVFs) के माध्यम से धन जुटाने में सक्षम बनाएगा।
• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs) विभिन्न धन जुटाने के उपकरणों का उपयोग कर सकते हैं जैसे कि शून्य कूपन शून्य प्रधान बांड, SVFs, म्यूचुअल फंड (MFs), पे-फॉर-सक्सेस संरचनाएँ, और अन्य विकासशील प्रतिभूतियाँ और इकाइयाँ। सेक्शन 8 कंपनियाँ इक्विटी और ऋण के माध्यम से फंडिंग प्राप्त कर सकती हैं।

सेक्टर विकास समर्थन: एक क्षमता निर्माण इकाई की स्थापना जिसमें जिम्मेदारियों में शामिल हैं:

• SRO
• SSE से लाभान्वित सभी सामाजिक उद्यमों के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना।
• SRO के गठन को प्रोत्साहित करना जो SSE को तात्कालिक समर्थन के लिए मौजूदा सूचना भंडार एकत्र करता है।
• रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए NPOs, विशेष रूप से छोटे लोगों के लिए एक क्षमता निर्माण फंड चलाना और NPOs, दाताओं, और दाताओं के बीच जागरूकता बढ़ाना।
• SSE पर उपलब्ध धन जुटाने के उपकरणों और संरचनाओं को सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच सक्रिय रूप से बढ़ावा देना।

2022-23 और इसके बाद

वर्ष 2022-23, दिसंबर तक, परिणामों का मिश्रण था, लेकिन यह कई अन्य देशों, जैसे अमेरिका से बेहतर किया। यहाँ मुख्य बिंदु हैं:

• जहाँ नए प्रतिभूतियाँ जारी की जाती हैं (प्राथमिक बाजार) वहाँ प्रदर्शन अच्छा रहा, भले ही वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता हो। अधिक कंपनियाँ स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हुईं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 37% की वृद्धि है।
• अद्वितीय घटना LIC की सूची थी, जो मई 2022 में भारत के इतिहास में सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) थी और वैश्विक रूप से पाँचवी सबसे बड़ी।
• प्राथमिक बाजार में, जहाँ कंपनियाँ ऋण जारी करती हैं, वहाँ गतिविधियों में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धन जुटाने में 27% की कमी आई।
• भौतिक वस्तुओं जैसे कच्चे तेल, धातुओं, और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं, जैसे कि रूस और यूक्रेन के बीच संघर्ष के कारण।
• वैश्विक बाजारों में कुछ दिक्कतों के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार ने मजबूती दिखाई। एक प्रमुख सूचकांक, Nifty-50 ने 3.7% की वापसी देखी, और जब इसे अमेरिकी डॉलर में मापा गया तो यह 4.7% पर रहा। 2022 के दिसंबर तक, Sensex, एक अन्य महत्वपूर्ण सूचकांक, 31 मार्च 2022 के स्तर की तुलना में 3.9% की वृद्धि के साथ बंद हुआ।
• एक ही समय में, अमेरिकी शेयर बाजार, जो S&P 500 औसत सूचकांक द्वारा मापा गया, 15.3% की गिरावट के साथ और NASDAQ कंपोजिट, जो तकनीकी कंपनियों पर केंद्रित है, 26.4% की गिरावट के साथ गिरा। भारत ने अप्रैल से दिसंबर 2022 तक अन्य प्रमुख उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REITs)

SEBI ने REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvITs) के लिए नियमों को अंतिम रूप दिया है। ये ट्रस्ट, जो 2008 में प्रस्तावित किए गए थे, रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स की मदद करने के लिए हैं, जो वित्तीय चुनौतियों का सामना कर रहे हैं, ताकि वे आसानी से फंड तक पहुँच सकें। ये संस्थानों, उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों और अन्य निवेशकों के लिए अपने पैसे का निवेश करने का एक नया तरीका प्रदान करते हैं।

REITs

SEBI ने REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) के लिए कुछ महत्वपूर्ण नियम बनाए हैं, और यहाँ सरल शब्दों में मुख्य बिंदु दिए गए हैं:

• REITs का स्वरूप: REITs बंद-समाप्त रियल एस्टेट निवेश योजनाएँ होंगी। इनका मुख्य लक्ष्य संपत्तियों में निवेश करना और यूनिट धारकों को रिटर्न प्रदान करना है।
• आय का स्रोत: REITs की प्राथमिक आय किराए की आय या रियल एस्टेट से पूंजीगत लाभ से आएगी।
• निवेश की सीमा: REITs को वाणिज्यिक रियल एस्टेट संपत्तियों में सीधे या विशेष उद्देश्य वाहनों (SPVs) के माध्यम से निवेश करने की अनुमति है। SPVs में, एक REIT को शेयर पूंजी का कम से कम 50% नियंत्रित करना होगा और अपनी संपत्तियों का कम से कम 80% सीधे संपत्तियों में रखना होगा।
• फंडिंग और लिस्टिंग: REITs केवल प्रारंभिक पेशकश के माध्यम से फंड जुटा सकते हैं, और उनकी यूनिट्स को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किया जाना चाहिए, IPOs और शेयरों की लिस्टिंग के समान। REIT की संपत्तियों का मूल्य प्रारंभिक पेशकश के समय कम से कम ₹500 करोड़ होना चाहिए, जिसमें न्यूनतम इश्यू आकार ₹230 करोड़ होना चाहिए। REIT की पेशकश पर यूनिट्स के लिए न्यूनतम सदस्यता आकार ₹2 लाख होगा, और कम से कम 25% यूनिट्स को सार्वजनिक के लिए पेश किया जाना चाहिए।

InvITs

SEBI ने InvITs (इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) पेश किए हैं, जो REITs के समान हैं लेकिन कुछ भिन्नताओं के साथ। यहाँ सरल शब्दों में मुख्य बिंदु दिए गए हैं:

• निवेश का फोकस: InvITs सीधे या विशेष उद्देश्य वाहन (SPV) के माध्यम से इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं में निवेश कर सकते हैं। सार्वजनिक-निजी भागीदारी (PPP) परियोजनाओं के लिए, निवेश केवल SPV के माध्यम से किया जाएगा।
• प्रायोजक की होल्डिंग: लिस्टिंग के दौरान, एक InvIT के प्रायोजकों की सामूहिक होल्डिंग को कम से कम 25% होना चाहिए और इसे तीन वर्षों के लिए बनाए रखना होगा।
• संपत्ति की आवश्यकता: InvITs को अंतर्निहित संपत्तियों में कम से कम ₹500 करोड़ की होल्डिंग होनी चाहिए, और प्रारंभिक पेशकश का आकार कम से कम ₹250 करोड़ होना चाहिए।
• फंड जुटाने के तरीके: InvITs जो अपनी संपत्तियों का कम से कम 80% पूर्ण और राजस्व उत्पन्न करने वाली इंफ्रास्ट्रक्चर संपत्तियों में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, उन्हें यूनिट्स के सार्वजनिक मुद्दे के माध्यम से फंड जुटाना होगा। इसके लिए न्यूनतम 25% सार्वजनिक फ्लोट और कम से कम 20 निवेशकों की आवश्यकता होगी।
• सदस्यता आकार और ट्रेडिंग लॉट: सूचीबद्ध InvIT के लिए न्यूनतम सदस्यता आकार और ट्रेडिंग लॉट क्रमशः ₹10 लाख और ₹5 लाख होना चाहिए। एक सार्वजनिक रूप से पेश किए गए InvIT का शेष 20% उन परियोजनाओं में निवेश कर सकता है जो निर्माणाधीन हैं और अन्य अनुमत निवेश।

InvITs जो अपने संपत्तियों का 10% से अधिक निर्माणाधीन परियोजनाओं में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, वे केवल योग्य संस्थागत खरीदारों से निजी प्लेसमेंट के माध्यम से फंड जुटा सकते हैं, जिसमें न्यूनतम निवेश और ट्रेडिंग लॉट ₹1 करोड़ होना चाहिए, और कम से कम पांच निवेशकों से, जिसमें कोई एकल होल्डिंग 25% से अधिक नहीं होनी चाहिए।

हाल की विकासों के संबंध में, सरकार ने अप्रैल 2022 से रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट के लिए एक अधिक अनुकूल कराधान प्रणाली पेश की। हालांकि, नए परियोजनाओं या ट्रस्ट्स के लिए निवेशकों को आकर्षित करना बाजार की स्थितियों के कारण चुनौतीपूर्ण रहा है। ट्रस्ट्स को बढ़ावा देने के लिए, SEBI ने 2019-20 में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को अनुमति दी। इन ट्रस्ट्स की सफलता FPIs की भविष्य की रुचि और संभावित आर्थिक सुधार पर निर्भर करती है।

ESG निवेश

हाल के वर्षों में, दुनिया भर के स्टॉक मार्केट में ESG (पर्यावरण, सामाजिक और शासन) के रूप में जाने वाले मानदंडों का एक नया विचार उभरा है। आइए देखें कि ये मानदंड क्या अर्थ रखते हैं:

• पर्यावरणीय मानदंड: यह देखता है कि एक कंपनी प्रकृति के साथ कैसे व्यवहार करती है, जिसमें ऊर्जा उपयोग, प्रदूषण नियंत्रण, अपशिष्ट निपटान, संसाधनों का संरक्षण, और जानवरों के साथ व्यवहार शामिल हैं।
• सामाजिक मानदंड: यह कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं, ग्राहकों के साथ संबंधों, साथ ही गोपनीयता, डेटा सुरक्षा, और समुदायों पर इसके प्रभाव की जांच करता है।
• गवर्नेंस: यह कंपनी के प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करता है, जिसमें नेतृत्व, कार्यकारी वेतन, ऑडिट प्रथाएँ, आंतरिक नियंत्रण, और शेयरधारकों के अधिकार शामिल हैं।

समाज के प्रति जागरूक निवेशक, विशेष रूप से पश्चिमी देशों में, निवेश के लिए निर्णय लेने से पहले इन मानदंडों पर विचार कर रहे हैं। ESG निवेश, जिसे प्रभाव निवेश भी कहा जाता है, को एक टिकाऊ और सामाजिक रूप से जिम्मेदार तरीके से निवेश करने का एक तरीका माना जाता है, जो न केवल पर्यावरण पर सकारात्मक प्रभाव डाल सकता है बल्कि निवेश प्रवृत्तियों को भी प्रभावित कर सकता है।

ESG मानदंडों का उपयोग करने वाले निवेशक मानते हैं कि वे उन कंपनियों का समर्थन कर सकते हैं जो उनके मूल्यों को साझा करती हैं। यह दृष्टिकोण उन्हें जोखिम भरी प्रथाओं वाली कंपनियों में निवेश से बचने में मदद करता है, जैसा कि 2010 के BP तेल रिसाव और 2015 के Volkswagen उत्सर्जन घोटाले में देखा गया, जहाँ दोनों कंपनियों को निवेशक की प्रतिक्रिया के कारण महत्वपूर्ण शेयर मूल्य गिरावट का सामना करना पड़ा।

जैसे-जैसे कंपनियाँ इन मानदंडों के प्रति अधिक जागरूक होती जा रही हैं, निवेश फर्में ESG के संदर्भ में व्यवसायों के प्रदर्शन पर ध्यान दे रही हैं। 2020 में, JPMorgan Chase, Wells Fargo, और Goldman Sachs जैसी बड़ी वित्तीय सेवा कंपनियों ने अपने वार्षिक रिपोर्ट में अपने प्रदर्शन के बारे में व्यापक चर्चा की।

भारत के संदर्भ में

भारत में, स्टॉक मार्केट नियामक SEBI ने ESG पर बढ़ते ध्यान को देखा, जो वैश्विक प्रवृत्ति का अनुसरण कर रहा है। 2020-21 के दौरान भारत में ESG निवेश में भी अधिक रुचि देखी गई। इसके परिणामस्वरूप, अप्रैल 2021 में, SEBI ने जल्द ही प्रासंगिक दिशानिर्देशों की घोषणा करने का वचन दिया।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा प्लेटफॉर्म है जहाँ सामाजिक उद्यम, गैर-लाभकारी और लाभकारी, फंड जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं।

ये एक्सचेंज विभिन्न देशों में संचालित होते हैं जैसे कि यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या, और ब्राजील। भारत में, सामाजिक उद्यम अलग-अलग रूप लेते हैं:

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं, जैसे कि धारा 8 कंपनियाँ, ट्रस्ट, या सोसाइटीज।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों, साझेदारी, या एकल स्वामित्व के रूप में संचालित होते हैं।

सामाजिक उद्यम मुख्य रूप से सरकारों, अंतरराष्ट्रीय दानदाताओं, या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से परोपकारी फंड पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की ओर बढ़ना: UNO के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

कॉर्पोरेट ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए उपाय अपना रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ, और ESG ढांचे की ओर बढ़ रहे हैं।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) की स्थापना: भारतीय सरकार ने 2019-20 के संघीय बजट में SSE की स्थापना का प्रस्ताव रखा ताकि सामाजिक उद्यम पूंजी जुटा सकें।

SEBI के दिशानिर्देश: इशात हुसैन द्वारा अध्यक्षता वाली कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE की स्थापना के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) के भीतर स्थित हो सकता है ताकि उनकी अवसंरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दाताओं और सामाजिक उद्यमों का ऑनबोर्डिंग: यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दाताओं, और लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों को ऑनबोर्ड करने में मदद करता है, जिससे सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश का एक प्लेटफॉर्म बनाया जा सके।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE), जो लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों दोनों की सेवा करता है, दो प्रमुख भूमिकाएँ निभाएगा:

• फंड जुटाने में सहायता: लाभकारी उद्यमों (FPEs) के लिए, यह इक्विटी और सोशल वेंचर फंड (SVFs) के माध्यम से फंड जुटाने की अनुमति देगा। गैर-लाभकारी संगठन (NPOs) शून्य कूपन शून्य प्रिंसिपल बॉंड्स, SVFs, म्यूचुअल फंड्स (MFs), पे-फॉर-सक्सेस संरचनाएँ, और अन्य विकसित प्रतिभूतियों और यूनिट्स जैसे फंड जुटाने के साधनों का उपयोग कर सकते हैं। धारा 8 कंपनियाँ इक्विटी और ऋण के माध्यम से फंडिंग प्राप्त कर सकती हैं।
• क्षेत्र विकास समर्थन: एक क्षमता निर्माण इकाई की स्थापना, जिसमें जिम्मेदारियाँ शामिल हैं: SSE से लाभान्वित सभी सामाजिक उद्यमों के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना। SSE के लिए तत्काल समर्थन हेतु मौजूदा सूचना भंडारों को एकत्र करने वाली स्व-नियामक संगठन (SRO) के गठन को प्रोत्साहित करना। NPOs, विशेष रूप से छोटे NPOs के लिए रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने हेतु एक क्षमता निर्माण कोष का संचालन करना, और NPOs, परोपकारियों, और दाताओं के बीच जागरूकता पैदा करना। SSE पर सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच उपलब्ध फंड जुटाने के साधनों और संरचनाओं को सक्रिय रूप से बढ़ावा देना।

2022-23 और उसके बाद

2022-23 का वर्ष, दिसंबर तक, परिणामों में मिश्रण था, लेकिन यह कई अन्य देशों, विशेषकर अमेरिका, से बेहतर प्रदर्शन किया। यहाँ मुख्य बिंदु दिए गए हैं:

• जहाँ नए प्रतिभूतियाँ जारी की जाती हैं (प्राथमिक बाजार) ने अच्छा प्रदर्शन किया, भले ही वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता हो। पिछले वर्ष की तुलना में स्टॉक एक्सचेंजों पर अधिक कंपनियाँ सूचीबद्ध हुईं, जिसमें 37% की वृद्धि हुई।
• विशिष्ट घटना LIC की लिस्टिंग थी, जो मई 2022 में भारत के इतिहास का सबसे बड़ा प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) था और वैश्विक स्तर पर पाँचवाँ सबसे बड़ा था।
• प्राथमिक बाजार में, जहाँ कंपनियाँ ऋण जारी करती हैं, वहाँ गतिविधि में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धनराशि में 27% की गिरावट आई।
• कच्चे तेल, धातुओं, और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं, जो रूस और यूक्रेन के बीच संघर्ष जैसे कारणों से हुई।
• वैश्विक बाजारों में कुछ समस्याओं के बावजूद, भारतीय स्टॉक मार्केट ने मजबूती दिखाई। एक प्रमुख सूचकांक, Nifty-50, ने 3.7% की वापसी देखी, और जब इसे अमेरिकी डॉलर में मापा गया, तो यह 4.7% था।
• दूसरा महत्वपूर्ण सूचकांक, Sensex, मार्च 31, 2022 के स्तर की तुलना में दिसंबर 2022 तक 3.9% अधिक बंद हुआ।
• इसी अवधि में, अमेरिकी स्टॉक मार्केट, S&P 500 औसत सूचकांक द्वारा मापा गया, 15.3% कम हो गया, और NASDAQ कॉम्पोजिट, जो तकनीकी कंपनियों पर केंद्रित है, में 26.4% की महत्वपूर्ण गिरावट आई।
• भारत ने अप्रैल से दिसंबर 2022 तक अन्य प्रमुख उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

हाल के विकास के संबंध में, सरकार ने अप्रैल 2022 से रियल एस्टेट और इंफ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट के लिए एक अधिक अनुकूल कर शासन पेश किया। हालाँकि, नए परियोजनाओं या ट्रस्ट के लिए निवेशकों को आकर्षित करना बाजार की स्थितियों के कारण चुनौतीपूर्ण रहा है। ट्रस्ट को बढ़ावा देने के लिए, SEBI ने 2019-20 में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) को अनुमति दी। इन ट्रस्टों की सफलता FPIs की भविष्य की रुचि और संभावित आर्थिक सुधार पर निर्भर करती है।

ESG निवेश

जैसे-जैसे कंपनियाँ इन मानदंडों के प्रति अधिक जागरूक होती जा रही हैं, निवेश फर्में यह देख रही हैं कि व्यवसाय ESG के संदर्भ में कितनी अच्छी तरह प्रदर्शन कर रहे हैं।

भारत में मामला

भारत में, शेयर बाजार के नियामक, SEBI, ने वैश्विक प्रवृत्ति के अनुरूप ESG पर ध्यान बढ़ता हुआ देखा। 2020-21 के दौरान भारत में निवेशकों ने ESG निवेश में अधिक रुचि दिखाई। परिणामस्वरूप, अप्रैल 2021 में, SEBI ने संबंधित दिशा-निर्देशों की जल्द घोषणा करने का आश्वासन दिया।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा मंच है जहाँ सामाजिक उद्यम, दोनों गैर-लाभकारी और लाभकारी, निधि जुटाने के लिए सूचीबद्ध हो सकते हैं। ये एक्सचेंज विभिन्न देशों जैसे कि यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या, और ब्राजील में कार्य करते हैं। भारत में, सामाजिक उद्यम विभिन्न रूप लेते हैं:

• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं, जैसे कि सेक्शन 8 कंपनियाँ, ट्रस्ट, या सोसाइटी।
• लाभकारी उद्यम (FPEs): ये निजी सीमित कंपनियों, साझेदारी, या एकल स्वामित्व के रूप में कार्य करते हैं।

NGO बनाम FPEs: सामाजिक उद्यम मुख्य रूप से सरकारों, अंतरराष्ट्रीय दाताओं, या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से दानात्मक फंड पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की ओर बदलाव: UNO के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए उपाय अपना रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचा सकें, और ESG ढांचे की ओर बढ़ रहा है।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) की स्थापना: भारतीय सरकार ने 2019-20 के संघीय बजट में सामाजिक उद्यमों के लिए SSE की स्थापना का प्रस्ताव दिया ताकि वे इक्विटी, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसे इकाइयों के माध्यम से पूंजी जुटा सकें।

SEBI के SSE के लिए दिशा-निर्देश: इशात हुसैन की अध्यक्षता में कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE की स्थापना के लिए दिशा-निर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे, BSE और/या NSE) के भीतर स्थित हो सकता है ताकि उनकी अवसंरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दाताओं, और सामाजिक उद्यमों को शामिल करना: यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दाताओं, और लाभकारी तथा गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों को शामिल करने में मदद करता है, जो सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेशों के लिए एक मंच तैयार करता है।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE), जो लाभकारी और गैर-लाभकारी सामाजिक उद्यमों की सेवा करता है, दो प्रमुख भूमिकाएँ निभाएगा:

• निधि जुटाने में सहायता: लाभकारी उद्यमों (FPEs) के लिए, यह इक्विटी और सामाजिक उद्यम निधियों (SVFs) के माध्यम से निधि जुटाने में सक्षम बनाएगा।
• गैर-लाभकारी संगठन (NPOs) शून्य कूपन शून्य प्रधान बांड, SVFs, म्यूचुअल फंड (MFs), सफलता के लिए भुगतान संरचनाओं, और अन्य विकसित हो रहे प्रतिभूतियों और इकाइयों जैसे निधि जुटाने के उपकरणों का उपयोग कर सकते हैं। सेक्शन 8 कंपनियाँ इक्विटी और ऋण के माध्यम से वित्तपोषण प्राप्त कर सकती हैं।

क्षेत्र विकास समर्थन: क्षमता निर्माण इकाई की स्थापना, जिसमें निम्नलिखित जिम्मेदारियाँ शामिल हैं:

• SRO
• सभी सामाजिक उद्यमों के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना जो SSE से लाभान्वित होते हैं।
• SRO के गठन को प्रोत्साहित करना जो SSE के लिए तात्कालिक समर्थन के लिए मौजूदा सूचना भंडार एकत्र करता है।
• NPOs के लिए रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए क्षमता निर्माण कोष का संचालन, विशेष रूप से छोटे संगठनों के लिए, और NPOs, दानदाताओं, और दाताओं के बीच जागरूकता पैदा करना।
• SSE पर उपलब्ध निधि जुटाने के उपकरणों और संरचनाओं को सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच सक्रिय रूप से बढ़ावा देना।

2022-23 और आगे

वर्ष 2022-23, दिसंबर तक, मिश्रित परिणामों के साथ था, लेकिन यह कई अन्य देशों, विशेष रूप से अमेरिका की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया। यहाँ मुख्य बिंदु हैं:

• जहाँ नए प्रतिभूतियाँ जारी की जाती हैं (प्राथमिक बाजार) वहाँ वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता के बावजूद अच्छा प्रदर्शन हुआ। अधिक कंपनियाँ स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हुईं, जो पिछले वर्ष की तुलना में 37% की वृद्धि थी।
• उल्लेखनीय घटना मई 2022 में LIC की सूचीबद्धता थी, जो भारत के इतिहास में सबसे बड़ा प्रारंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) था और वैश्विक स्तर पर पाँचवाँ सबसे बड़ा।
• प्राथमिक बाजार में, जहाँ कंपनियाँ ऋण जारी करती हैं, गतिविधि में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल धन जुटाने में 27% की कमी आई।
• कच्चे तेल, धातुओं, और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं, जैसे रूस और यूक्रेन के बीच के संघर्षों के कारण।
• वैश्विक बाजारों में कुछ समस्याओं के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार ने ताकत दिखाई। एक प्रमुख सूचकांक, Nifty-50 ने 3.7% की वापसी दर्ज की, और जब इसे अमेरिकी डॉलर में मापा गया, तो यह 4.7% रहा। दूसरी महत्वपूर्ण सूचकांक, Sensex, ने 31 मार्च 2022 की तुलना में दिसंबर 2022 में 3.9% अधिक बंद हुआ।
• NASDAQ सूचकांक सितंबर 2021 में, इसी अवधि के दौरान, S&P 500 औसत सूचकांक द्वारा मापा गया, 15.3% नीचे गिरा, और तकनीकी कंपनियों पर केंद्रित NASDAQ कॉम्पोजिट 26.4% की महत्वपूर्ण गिरावट दिखाया।
• भारत ने अप्रैल से दिसंबर 2022 तक अन्य प्रमुख उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) एक ऐसा प्लेटफॉर्म है जहाँ सामाजिक उद्यम, जो नॉन-प्रॉफिट और फॉर-प्रॉफिट दोनों हो सकते हैं, फंड जुटाने के लिए लिस्ट हो सकते हैं। ये एक्सचेंज विभिन्न देशों जैसे यूनाइटेड किंगडम, कनाडा, सिंगापुर, दक्षिण अफ्रीका, केन्या और ब्राजील में संचालित होते हैं। भारत में, सामाजिक उद्यम विभिन्न स्वरूपों में होते हैं:

• नॉन-प्रॉफिट संगठन (NPOs): ये आमतौर पर गैर-सरकारी संगठनों (NGOs) के रूप में स्थापित होते हैं जैसे कि सेक्शन 8 कंपनियाँ, ट्रस्ट या सोसाइटी।
• फॉर-प्रॉफिट उद्यम (FPEs): ये प्राइवेट लिमिटेड कंपनियों, पार्टनरशिप या एकल स्वामित्व के रूप में संचालित होते हैं।

NGO बनाम FPE

सामाजिक उद्यम मुख्य रूप से सरकारों, अंतरराष्ट्रीय दानदाताओं या कॉर्पोरेट सामाजिक जिम्मेदारी पहलों से फिलैन्थ्रॉपिक फंड्स पर निर्भर करते हैं।

सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास की दिशा में बदलाव

UNO के सतत विकास लक्ष्यों के कारण, भारत समावेशी और सामाजिक रूप से जिम्मेदार विकास के महत्व को पहचानता है।

कॉर्पोरेट ESG ढांचे का अपनाना

कॉर्पोरेट क्षेत्र यह सुनिश्चित करने के लिए कदम उठा रहा है कि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ, पर्यावरण सामाजिक शासन (ESG) ढांचे की ओर बढ़ते हुए।

सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज (SSE) का परिचय

संघीय बजट 2019-20 में, भारतीय सरकार ने सामाजिक उद्यमों के लिए SSE के निर्माण का प्रस्ताव दिया ताकि वे इक्विटी, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसे यूनिट्स के माध्यम से पूंजी जुटा सकें।

SEBI के लिए SSE के दिशा-निर्देश

इशात हुसैन की अध्यक्षता में एक कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE की स्थापना के लिए दिशा-निर्देशों की घोषणा की।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना

SEBI के अनुसार, SSE को मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे BSE और/या NSE) के भीतर स्थापित किया जा सकता है ताकि उनकी अवसंरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दानदाताओं और सामाजिक उद्यमों का ऑनबोर्डिंग

यह दृष्टिकोण SSE को निवेशकों, दानदाताओं, और फॉर-प्रॉफिट तथा नॉन-प्रॉफिट सामाजिक उद्यमों को ऑनबोर्ड करने में मदद करता है, जिससे सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेश का एक प्लेटफॉर्म तैयार होता है।

SSE की महत्वपूर्ण भूमिकाएँ

• धन जुटाना: फॉर-प्रॉफिट उद्यमों के लिए, यह इक्विटी और सोशल वेंचर फंड्स (SVFs) के माध्यम से धन जुटाने में सक्षम बनाएगा।
• नॉन-प्रॉफिट संगठन धन जुटाने वाले उपकरणों का उपयोग कर सकते हैं जैसे ज़ीरो कूपन ज़ीरो प्रिंसिपल बॉंड्स, SVFs, म्यूचुअल फंड्स (MFs), पे-फॉर-सक्सेस संरचनाएँ, और अन्य विकसित हो रहे प्रतिभूतियाँ और यूनिट्स। सेक्शन 8 कंपनियाँ इक्विटी और ऋण के माध्यम से वित्तपोषण प्राप्त कर सकती हैं।

क्षेत्र विकास समर्थन

एक क्षमता निर्माण इकाई स्थापित करना, जिसमें निम्नलिखित जिम्मेदारियाँ शामिल हैं:

• SRO के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना सभी सामाजिक उद्यमों के लिए जो SSE से लाभान्वित होते हैं।
• एक स्व-नियामक संगठन (SRO) के गठन को प्रोत्साहित करना जो SSE को तत्काल समर्थन देने के लिए मौजूदा जानकारी भंडारों को एकत्रित करता है।
• NPOs, विशेष रूप से छोटे संगठनों के लिए रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए एक क्षमता निर्माण कोष का संचालन करना और NPOs, दानदाताओं और दानदाताओं के बीच जागरूकता पैदा करना।
• SSE पर उपलब्ध धन जुटाने वाले उपकरणों और संरचनाओं को सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच सक्रिय रूप से प्रचारित करना।

2022-23 और इसके बाद

वर्ष 2022-23, दिसंबर तक, परिणामों का मिश्रण रहा, लेकिन यह अमेरिका सहित कई अन्य देशों की तुलना में बेहतर रहा। मुख्य बिंदु निम्नलिखित हैं:

• जहाँ नए प्रतिभूतियाँ जारी की जाती हैं (प्राथमिक बाजार) वहाँ स्थिति अच्छी रही, भले ही वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता के बीच। पिछले वर्ष की तुलना में स्टॉक एक्सचेंजों पर अधिक कंपनियाँ लिस्ट हुईं, 37% की वृद्धि।
• नवंबर 2022 में LIC की लिस्टिंग हुई, जो भारत के इतिहास में सबसे बड़ी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) थी और वैश्विक स्तर पर पाँचवी सबसे बड़ी।
• प्राथमिक बाजार में, जहाँ कंपनियाँ ऋण जारी करती हैं, गतिविधि में 10% की वृद्धि हुई, लेकिन कुल राशि में 27% की कमी आई।
• कच्चे तेल, धातुओं और खाद्य पदार्थों की कीमतें अचानक बढ़ गईं, जैसे रूस और यूक्रेन के बीच संघर्ष के कारण।
• वैश्विक बाजारों में कुछ समस्याओं के बावजूद, भारतीय शेयर बाजार ने मजबूती दिखाई। एक प्रमुख इंडेक्स, Nifty-50, ने 3.7% की वापसी देखी, और जब इसे अमेरिकी डॉलर में मापा गया तो यह 4.7% पर रहा।
• दिसंबर 2022 में, Sensex, एक अन्य महत्वपूर्ण इंडेक्स, 31 मार्च 2022 की तुलना में 3.9% ऊपर बंद हुआ।
• एक ही अवधि में, अमेरिकी शेयर बाजार, जो S&P 500 औसत इंडेक्स द्वारा मापा गया, 15.3% गिरा, और NASDAQ कंपोजिट, जो तकनीकी कंपनियों पर केंद्रित है, 26.4% की महत्वपूर्ण गिरावट देखी।
• भारत ने अप्रैल से दिसंबर 2022 के बीच अन्य प्रमुख उभरते बाजार अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया।

• कॉर्पोरेट ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र उपायों को अपनाने की कोशिश कर रहा है ताकि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ, और वे निवेश में पर्यावरणीय सामाजिक शासन (ESG) ढांचे की ओर बढ़ रहे हैं।

कॉर्पोरेट ESG ढांचे को अपनाना: कॉर्पोरेट क्षेत्र उपायों को अपनाने की कोशिश कर रहा है ताकि उनकी गतिविधियाँ समाज या पर्यावरण को नुकसान न पहुँचाएँ, और वे निवेश में पर्यावरणीय सामाजिक शासन (ESG) ढांचे की ओर बढ़ रहे हैं।

• सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) का परिचय: संघीय बजट 2019-20 में, भारतीय सरकार ने SEBI के तहत एक SSE की स्थापना का प्रस्ताव दिया ताकि सामाजिक उद्यम पूंजी जुटा सकें, जो कि शेयर, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसे इकाइयों के माध्यम से हो।

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) का परिचय: संघीय बजट 2019-20 में, भारतीय सरकार ने SEBI के तहत एक SSE की स्थापना का प्रस्ताव दिया ताकि सामाजिक उद्यम पूंजी जुटा सकें, जो कि शेयर, ऋण, या म्यूचुअल फंड जैसे इकाइयों के माध्यम से हो।

• SEBI के लिए SSE दिशानिर्देश: इशात हुसैन की अध्यक्षता में एक कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE की स्थापना के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

SEBI के लिए SSE दिशानिर्देश: इशात हुसैन की अध्यक्षता में एक कार्य समूह की सिफारिशों के बाद, SEBI ने जून 2020 में SSE की स्थापना के लिए दिशानिर्देशों की घोषणा की।

• मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे, BSE और/या NSE) में स्थापित किया जा सकता है ताकि उनकी संरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों का लाभ उठाना: SEBI के अनुसार, SSE मौजूदा स्टॉक एक्सचेंजों (जैसे, BSE और/या NSE) में स्थापित किया जा सकता है ताकि उनकी संरचना और ग्राहक संबंधों का लाभ उठाया जा सके।

निवेशकों, दाताओं और सामाजिक उद्यमों को शामिल करना: यह दृष्टिकोण SSE (सामाजिक और श्रम उद्यम) को निवेशकों, दाताओं और लाभकारी और गैर-लाभकारी दोनों प्रकार के सामाजिक उद्यमों को शामिल करने में मदद करता है, जिससे सामाजिक रूप से जिम्मेदार निवेशों के लिए एक मंच का निर्माण होता है।

• क्षेत्र विकास समर्थन: एक क्षमता निर्माण इकाई की स्थापना करना, जिसकी जिम्मेदारियों में शामिल हैं:
  • SRO (स्वयं-नियामक संगठन) के लिए सभी सामाजिक उद्यमों के लिए रिपोर्टिंग मानकों को लागू करना।
  • SSE को तत्काल समर्थन देने के लिए मौजूदा जानकारी के भंडार को एकत्रित करने वाला एक स्वयं-नियामक संगठन (SRO) बनाने को प्रोत्साहित करना।
  • NPOs (गैर-लाभकारी संगठन) की रिपोर्टिंग क्षमताओं को बढ़ाने के लिए एक क्षमता निर्माण कोष का संचालन करना, विशेष रूप से छोटे NPOs के लिए, और NPOs, दाताओं और परोपकारियों के बीच जागरूकता पैदा करना।
  • SSE पर उपलब्ध धन जुटाने के उपकरणों और संरचनाओं को सामाजिक उद्यमों और NPOs के बीच सक्रिय रूप से बढ़ावा देना।